中国证券网编者按：周三两市大盘低开后震荡，全日围绕2600点争夺，尾盘2600失而复得。那么在当前多空胶着背景下，未来市场将如何演绎？

　　本文导读：

　　【李克强力挺外资投资A股】

　　李克强：允许以RQFII投资境内证券市场 起步金额为２００亿

　　李克强：支持港企业使用人民币到境内直接投资

　　李克强：支持香港发展成为离岸人民币业务中心

　　李克强：内地将推港股ETF

　　李克强：将在内地推出港股组合ETF 支持香港保险公司进入内地市场

　　港交所夏佳理：港股 ETF 会尽快推行

　　李克强公布中央支持香港六大措施

　　李克强撑港内银股受益

　　【周小川开放内地市场】

　　周小川：将进一步扩大在港人民币回流渠道

　　周小川：中国金融市场将越来越多向国际资本开放

　　【小QFII对A股影响几何】

　　"小QFII"启幕 股市影响几何

　　RQFII会买入哪些股票

　　【机构观点】

　　银泰证券：挖坑行情接近尾声

　　长江证券：市场难以出现趋势性上涨

　　平安证券:市场将回归U型两步走

　　【大势研判】

　　缩量阴线再度方向选择 二次探底概率几何？

　　阴十字星线借力砸盘 2600点是生死劫？

　　估值底显现 2590点有强支撑

　　等待靴子落地 短期强势震荡依旧

　　李克强：允许以RQFII投资境内证券市场 起步金额为２００亿

　　新华网快讯：国务院副总理李克强在港出席论坛时表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式（ＲＱＦＩＩ）投资境内证券市场，起步金额为２００亿元。 （新华网）

　　财政部宣布在香港发行200亿元人民币国债

　　新华网快讯：国家财政部17日上午宣布在香港发行200亿元人民币国债，国务院副总理李克强出席仪式并启动发行。（新华网）

　　李克强：支持港企业使用人民币到境内直接投资

　　新华网快讯：国务院副总理李克强在港出席论坛时表示，把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国，开展外资银行以人民币增资试点，支持香港企业使用人民币到境内直接投资。 （新华网）

　　李克强：支持香港发展成为离岸人民币业务中心

　　中共中央政治局常委、国务院副总理李克强今天(17日)在香港出席国家"十二五"规划与两地经贸金融合作发展论坛，并发表演讲，阐述中央政府关于支持香港进一步发展，深化内地与香港经贸金融等方面合作若干新的政策措施。

　　李克强说，支持香港发展成为离岸人民币业务中心。把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国，开展外资银行以人民币增资试点，支持香港企业使用人民币到境内直接投资。允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元。

　　我们将增加在香港发行人民币债券的境内金融机构主体，允许境内企业在香港发行人民币债券，扩大境内机构在香港发行人民币债券的规模。中央政府在香港发行人民币国债将作为一项长期的制度安排，逐步扩大发行规模，促进香港人民币债券市场的发展和完善。(中国广播网)

　　李克强：内地将推港股ETF

　　国务院副总理李克强一连三天访港行程之中，最受各界关注便是出席国家「十二五」规划与两地经贸金融合作发展论坛，当中发表了支持香港金融、服务业的多项措施，包括于内地推行港股组合，即交易所买卖基金(ETF)。

　　李克强于论坛上发表支持香港金融业措施包括，在内地推行港股组合，即ETF，并支持内地企业到港上市允许内地法人银行参与港资业务。支持香港保险公司设立营业机构或参股进入内地市场。支持香港发展成为国际资产管理中心。预计有关细节将会在论坛稍后，由其他官员披露。

　　李克强亦谈到了人民币国际化的策略方向：将把跨境人民币结算业务扩大到全国，支持人民币到境外直接投资。最为值得注意的是，iQFII起步金额确定为200亿元。

　　服务业方面，将积极推动两地传统服务业及新服务业发展，促进内地和香港服务贸易的自由化，重点向香港开放服务业，包括医疗、律师、旅行社等。

　　贸易方面，李克强说会支持香港加入国家已经参加的区域贸易协定。（华富财经）

　　李克强：将在内地推出港股组合ETF 支持香港保险公司进入内地市场

　　中广网快讯（记者焦莹 张华杰 姜姗）中共中央政治局常委、国务院副总理李克强今天（17日）在香港出席国家"十二五"规划与两地经贸金融合作发展论坛，并发表演讲，阐述中央政府关于支持香港进一步发展，深化内地与香港经贸金融等方面合作若干新的政策措施。

　　李克强说，要巩固和提升香港国际金融中心地位。我们将在内地推出港股组合ETF(交易所交易基金)，继续支持内地企业赴港上市，允许内地港资法人银行参与共同基金销售业务。支持港资银行加快在广东省内以异地支行形式合理布点、均衡布局。支持香港保险公司设立营业机构或通过参股方式进入内地市场。支持香港发展成为国际资产管理中心。（中国广播网）

　　港交所夏佳理：港股 ETF 会尽快推行

　　港交所(00388)主席夏佳理出席经贸金融合作发展论坛后表示,国务院副总理李克强公布一连串惠港措施,对香股有莫大好处。李克强宣布将推出港股 ETF,他表示,港交所会尽力配合,亦希望能尽快推行,虽然推行难度不高,但整个过程仍会小心详细处理。（汇港通讯）

　　李克强公布中央支持香港六大措施

　　中新社香港8月17日电(记者 吴冠雄)中共中央政治局常委、国务院副总理李克强17日在香港出席国家"十二五"规划与两地经贸金融合作发展论坛，并公布一系列中央政府支持香港进一步发展、深化内地和香港经贸、金融等方面合作若干新的政策措施。

　　李克强表示，新的政策措施包括：一、大幅提升内地与香港服务贸易开放程度。内地将采取更积极措施，扩大对香港传统服务业和新兴服务业的开放，包括业界关注的医疗服务、律师服务、建筑服务、检测验证等，支持香港在内地设立旅行社。还将进一步放宽服务机构者的标准，充实贸易投资便利化的内容，切实扩大CEPA(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》)受惠面，继续推动在广东省先行先试，在"十二五"末，实现内地和香港服务贸易自由化。

　　二、巩固和提升香港国际金融中心地位。中央将支持在内地推出港股组合，也就是以前所谓交易所交易基金，继续支持内地企业赴港上市，允许内地港资法人银行参与共同基金销售业务。内地将不断提高对港资银行开放的层次和质量，支持港资银行在广东省内以异地支行的形式合理布点、均衡布局，支持香港保险公司设立营业机构或通过参股方式进入内地市场，加强双方在保险产品研发、业务经营和运作管理等方面合作。

　　三、支持香港发展成为离岸人民币中心。中央将积极支持香港人民币市场发展，拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道，把跨境人民币结算范围扩大到全国，支持香港使用人民币在境内直接投资，允许人民币境外合格投资者投资境内证券市场，起步金额为200亿元。将增加香港发行人民币债券的境内金融机构，允许境内企业在香港发行人民币债券，扩大境内机构在香港发行人民币债券规模。中央政府在香港发行人民币国债将作为一种长期制度安排，逐步扩大发行规模。

　　四、支持香港参与国际和区域经济合作。中央政府支持香港参与周边和区域合作，近期支持东亚区合作，探讨香港加入内地已经签署的自由贸易区协定可能性，今后与外资谈判时更多兼顾香港利益，增强两地在世贸组织和亚太经合组织的协调互动。

　　五、推动内地与香港企业联合走出去。中央将从项目对接、投资拓展、信息交流、人才培训等方面，加大对内地企业和香港企业联合走出去的政策支持，积极引导内地和香港企业合作开拓国际市场，建立商品营销网络，鼓励以联合投资、联合招标、联合承揽项目等方式共同开拓国际投资和基础设施建设市场。

　　六、发挥香港在粤港澳合作中的重要作用。中央将加快粤港、粤澳合作框架协议的落实，打造更具竞争力的现代服务业基地，支持建设以香港为龙头的金融合作区，构建珠三角优质生活圈，支持港资加工贸易稳定发展和转型升级。

　　中央将深化内地与香港旅游开发、生态环保、医疗卫生、食品安全、养老服务等，实现土地、财政、劳保、人才等支持政策，支持前海深港现代服务业合作建设，积极发展创新金融、现代物流、信息服务和其它专业服务，加强内地与香港基础设施对接，完善珠三角与港澳交通运输机制，加强粤港供水、供电、供气等网络合作。(中国新闻网)

　　李克强撑港内银股受益

　　国务院副经理李克强一行今日出席香港举办的"国家‘十二五‘规划与两地经贸金融合作发展论坛"，并将参加人民币国债在香港的发行仪式、参观金管局及港交所等。业界估计李克强将借此次访港机会宣布一系列新的惠港政策，包括支持香港发展人民币离岸中心业务。受此影响，昨日中资银行股农行、中行和工行逆市向好。

　　港媒分析称，代表团包括国家发改委主任张平、商务部部长陈德铭、央行行长周小川、财政部副部长李勇等多名要员，表达了中央对香港经济的重视。据悉，"十二五"规划发展纲要首次把香港的发展列入其中，明确指出中央政府支持香港发展成为离岸人民币业务中心、国际资产管理中心，巩固和提升香港国际金融、贸易、航运中心地位。

　　市场人士对人民币离岸业务反应最为强烈。截至今年5月，香港市场人民币存款余额约为5500亿元，而一季度香港跨境贸易人民币结算达到3108亿元。中银国际执行副总裁谢涌海估计今年年底香港人民币存款有望突破1万亿元。

　　随着在港人民币资金规模增长，交银香港8月14日报告称,"人民币业务是本港金融业新的业务增长点"。瑞士银行分析师贾杰星指出，香港银行去年的强劲表现，有部分原因是来自人民币相关业务。随着香港进一步发展人民币离岸业务，内地商业银行和汇丰、渣打等外资银行可望进一步增加业绩提高收益。

　　与此同时，人民币债券市场也将受到鼓舞。据金管局统计,今年上半年共有38家机构在港发行427亿元人民币债券,超过去年全年16家机构发行358亿元人民币债券的纪录。随着人民币离岸业务深入发展，会有更多内地企业在香港发行债券融资，同时也有利于内地业绩良好的企业登录港交所。(投资快报)

　　周小川：将进一步扩大在港人民币回流渠道

　　央行行长周小川8月17日在香港表示，中央将进一步扩大在港人民币的回流渠道，第一是允许香港机构以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资内地；第二是允许香港持人民币企业赴内地直接投资（FDI），稳步开展试点。

　　周小川表示，内地将尽快修改外资投资有关条例，支持香港企业用人民币在内地投资。（证券时报网）

　　周小川：中国金融市场将越来越多向国际资本开放

　　中国人民银行行长周小川称，中国金融市场将越来越多向国际资本开放，将来人民币是否能发展成国际上非常有用的货币，主要靠市场推动。

　　中国人民银行行长周小川8月17日在香港一场两地金融合作论坛上表示，2011年内地机构在香港发行人民币债券规模初步提高到500亿元人民币，且中国金融市场将越来越多向国际资本开放。

　　他表示："支持香港发展离岸人民币市场，巩固提升香港国际金融中心。"

　　周小川同时指出，允许以人民币QFII方式投资境内金融和证券市场，也支持港资银行参与销售共同基金业务。此外，内地引进港股组合ETF方案已经完成，时机已经成熟。

　　周小川还表示，中国要逐步取消人民币跨境使用的政策障碍。他称："香港对外联系渠道还要发展得更广泛，以推动人民币跨境使用。"

　　他并指出，将来人民币是否能发展成国际上非常有用的货币，主要靠市场推动。（世华财讯）

　　"小QFII"启幕 股市影响几何

　　记者 刘真真 8月17日，国务院副总理李克强来港出席论坛表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，初期额度200亿元。

　　这一消息使得早前一直备受关注的小QFII终于尘埃落定，也给香港人民币业务发展吃下定心丸。李克强表示将支持香港发展金融业，包括容许在内地成立港股组合ETF以及支持内地企业内地来港上市等措施。

　　中信银行中国业务首席经济师廖群表示，小QFII去年就已提出，但由于国际形式的变化，推出时间后延，现在李克强来港正好也是一个推出时机，虽然现在国际形势不是特比好，欧洲美国债务危机暂时有所控制，但经济增长已较前段时间有所回落，但中港两地经过一段时间运转，小QFII推出时机已经成熟。他表示这对于香港来讲是一个好消息，由于规模上的控制，对于国内A股市场也不会造成热钱方面很大冲击。

　　廖群指出，业界对于小QFII也已盼望近一年时间，现在香港人民币结算及存款上升都非常快，下一步就是发展人民币投资市场，也就是人民币IPO和小QFII，这不仅有利于提升香港投资者持有人民币的积极性，也有助进一步推动形成香港人民币自我循环。（经济观察网）

　　RQFII会买入哪些股票

　　国务院副总理李克强17日上午在港出席论坛时表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，起步金额为200亿元。

　　市场人士分析表示，起步金额为200亿元对A股投资影响程度主要还是要取决于最终金额。关于RQFII投资风格，则可以参考QFII。

　　而据最新的数据显示，二季度A股市场出现大幅波动，QFII也顺势进行了调仓，不过整体表现仍为净增持。

　　根据已发布中报的上市公司前十大股东统计，二季度QFII增持了7只A股，新进入9只新股，减持了6只A股，另外退出了22只A股的前10大流通股股东，不过合计仍表现为净增持，净增持股份数量为1053万股。二季度QFII增持了7只A股，新进入9只A股。将增持和新进入股票合计统计，二季度伊利股份(600887)是最受青睐的，美林国际新买入伊利股份3109万股，相当于市值5.18亿元，占流通股比例1.96%，此前美林国际并不持有伊利股份。

　　中国化学(601117)位居QFII增持股份数第二位，景顺资产管理有限公司二季度新买入2466万股，占流通股比例2%，相当于市值2.19亿元。柳化股份(600423)二季度也被QFII增持，法国爱德蒙得洛希尔银行增持了近600万股，增持股份数占流通股比例约1.5%，增持市值约3295万元；摩根大通银行则新买入844万股，相当于市值7497万元，占流通股比例2.11%。

　　顺鑫农业(000860)二季度末前十大流通股东中则出现了4家QFII，其中淡马锡富敦投资有限公司新买入530万股，耗资9136万元，占流通股比例1.21%；荷兰安智银行新买入了320万股，耗资5516万元，占流通股比例为0.73%；挪威中央银行新买入了296万股，耗资5096万元，占流通股比例0.67%。

　　经统计发现，QFII二季度增持的股票中，有2只属于医疗器械及医疗服务行业，分别是鱼跃医疗(002223)和山东药玻(600529)；2只属于化工行业，分别为吉林化纤(000420)和辽通化工(000059)；还有2只属于商业贸易，分别是欧亚集团(600697)和南宁百货(600712)。不仅如此，自A股4月中旬调整以来，每次A股下跌均出现QFII开户的身影，在市场调整的4月、5月和7月，QFII基金分别新增4户、2户和5户，只有6月QFII没有开户。

　　银泰证券：挖坑行情接近尾声

　　周二大盘上试8月5日缺口前沿受阻。我们认为，市场需通过反复震荡、逐步推高的方式化解上方层层阻力。在国外局势逐渐明朗、国内货币政策工具顺序调整的背景下，此次"挖坑"行情已接近尾声。伴随市场震荡，个股的短线机会值得关注。

　　国外市场趋于平缓

　　美国主权信用等级调低一度令投资者对美国经济的担忧情绪升温，并重挫全球股市。不过上周四公布的前一周初请失业金人数下降至40万人之下，使投资者对QE3的忧虑有所下降，加上美联储宣布"零利率维持至2013年年中"，对重振市场信心是利好。美国经济陷入到二次探底甚至新一轮金融危机的可能性很小。

　　欧洲市场逐渐企稳。目前欧债危机仍在积极处理中，市场忧虑趋于平缓。上周意大利批准了一项总额455亿欧元的赤字削减计划以控制债务，法德等国也将在近期会晤拿出实际有效举措来缓解市场担忧。在资本市场上，比利时、法国、意大利和西班牙等国均实施程度不一的"裸卖空"禁令，使市场恐慌心态得到安抚，股市大幅动荡的时刻正在过去。

　　货币工具顺序调整

　　7月人民币新增信贷数据远低于市场预期，也创下年内新低，显示金融对实体经济的支持已大幅下降；同时，本外币信贷环比增幅创下5年以来的新低，也低于1992年以来的历史平均环比增幅。M2增幅创下2007年以来的新低，远低于16%的控制线。这里有半年度考核、存款搬家等原因，但在M2增速低于GDP与CPI增速之和后，便出现了所谓的"货币缺口"现象，信贷紧缩是否过度已经引起管理层的重视与重新思考。

　　从央行二季度货币政策执行报告可以看出，紧缩货币政策工具运用顺序出现调整，依次为利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率。

　　具体来看，周二发行的人民币50亿元1年期央票参考收益率上升8.58个基点至3.5840%，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平，加息的意味有所加浓。但由于目前的实际贷款加权利率已较基准利率上浮近11%，再度大幅上调的空间有限。实际上，加息对于企业获得资金的成本实际影响很小，而且很有可能是采取不对称加息，更多的是为了调节通胀预期。

　　汇率方面，近期人民币升值有提速迹象，说明人民币升值开始成为央行控通胀的重点工具之一。7月数据显示，出口商品的竞争力依然较为强劲。汇率升值有助于抑制和缓解输入型通胀，但同时增加了对热钱流入管制的难度。

　　从近期央行公开市场操作看，为缓解整体资金偏紧的局面，央行已连续四周进行了净投放，1天和7天利率稳定在3%左右水平，接近前期低点，银根局部放松的信号十分明确。

　　对于提准而言，在准备金率调到历史最高水平之后，继续大幅上调已不现实。一旦国际经济风险进一步增大，国内经济增速下破9%，央行很有可能采取下调差别存款准备金的动作。

　　市场犹豫上行

　　技术上，自创出年内新低2437点以来，大盘筑底信号较为明显，政策底、市场底、估值底已在2500点以下产生共振效应。近期大盘初步呈现"V"字型反弹走势，在k线上形成一阳夹一阴的交错组合，且阳线实体远远强于阴十字星，或表明超跌之后的反弹动力远超出市场预期，在消化短期获利筹码、站稳2600整数关、回补掉缺口后逐渐推高股指。

　　在市场犹豫上行之际，个股的短线机会值得关注。首先，在居民收入不断增加和消费改善后，消费个股受关注度提高，如餐饮、百货、旅游；其次，国家十大政策措施鼓励和引导民营企业投资新兴产业，可关注节能环保、新一代信息技术、生物等；另外，可关注受益人民币升值提速的造纸、航空等。

　　长江证券：市场难以出现趋势性上涨

　　A股走出独立行情，上证综指重回2600点以上，但券商对于反弹高度期望不是很高。长江证券表示，经济处于"类滞胀"后期，市场难以出现趋势性行情，震荡调整的可能性大。

　　长江证券表示，从最新公布的7 月经济数据来看，当前经济处在价格上涨，工业生产小幅回落、货币供应量下降的"类滞胀"阶段。价格方面，CPI 虽创本轮新高，但基本符合预期；PPI 同比上涨0.45%，环比为0，同比上涨主要是翘尾因素所致。生产方面，季节性因素使权重行业工业增加值同比下降较大，工业增加值同比下行略超预期。信贷余额与货币供应低于预期，表明当前的货币环境还是比较紧的。货币供应增速继续下行，且通胀拐点可见，经济处于"类滞胀"后期。

　　对于下半年的工业生产，长江证券表示，人民币升值将会对国内经济产生一定的负面影响。在美国被标普降低国家主权信用评级至AA+，且美联储在周三的议息会议上做出了维持基准利率0-0.25%至2013 年的宽松货币政策决定，其结果有可能导致美元贬值，也就意味着人民币升值在下半年可能进入加速通道。本币升值进程加快虽有利于缓解输入型通胀压力，但对于出口相关企业来讲，其国际竞争力将大大下降。未来可能出现的来自出口部门的风险传导，将对国内经济产生一定的负面影响。

　　美国上世纪70 年代滞胀期的股市为箱体震荡。长江证券统计表明，美国自 1969 年经历了持续十多年的滞胀反复期，道琼斯工业平均指数在一个600-1000 点间的箱体内震荡。美国上世纪70 年代表现较好行业背后均有其来自基本面的支持：1）1973-1974 年的石油危机背景下，大宗商品价格大幅度上涨，上游资源类行业受益；2）具有稳定的需求与较强的成本转嫁能力的必需消费品中的食品行业。3）上世纪60 年代美国实行社会福利计划与医疗法案改革，上世纪70 年代个人医疗消费同比增速达到历史最高水平，在15%左右，这一时期医疗相关板块表现较好。

　　长江证券表示，综上分析，市场难以出现趋势性行情。当前经济处在"类滞胀"的后期，CPI 涨幅在8、9 月份小幅回落，以及工业生产在未来的变化预示着经济周期状态可能将发生变化。长江证券认为有两种可能性：其一，CPI 涨幅回落，同时工业增加值同比回升，则实体经济直接进入小幅复苏阶段。其二，价格虽然回落，但工业增加值同比延续缓慢下行，则经济将进入缓慢衰退。但是中期更大的可能还是在类滞胀与类复苏中反复徘徊。从近期国内股市的表现来看，外围因素对国内市场的影响明显。在当前的国内外经济形势下，市场难以出现趋势性行情，震荡调整的可能性更大。当前形势下，配置主线可沿"低估值+非周期防御"，结合"自下而上"与主题投资机会挖掘。

　　平安证券:市场将回归U型两步走

　　市场判断

　　连续事件冲击引发的悲观情绪释放铸就中期底部，市场将重新回归"U"型两步走节奏。建议配置上转向攻守兼备，布局未来领涨板块，重点增配向上弹性最高的中游投资品，主题投资建议继续关注符合政策引导方向的绩优成长股。

　　市场回顾

　　内外部风险释放铸就中期底部。上周市场急跌探底后逐步企稳回升。下跌主要由美国主权债务评级影响拖累，但我们对该事件有三点判断:第一，因为资金池和资产池不同，其对国内市场冲击有限;第二，美债评级调低引发的国际资金减配美元资产行为，中期利好A股市场;第三，国际形势动荡引发政策稳健性需求，有利于缓解A股政策压力。并认为短期情绪冲击可能酝酿中期买点，建议择机加仓。目前看，我们认为在经历通胀顶峰出现、内外部意外事件带来的悲观情绪释放后，市场中期底部已基本探明，未来市场将逐步进入企稳回升通道。

　　趋势展望

　　市场将回归U型两步走节奏。4月份我们提出全年市场"U"型变化，中期策略提出市场回升两步走。实际演变看，经历6月底以来预期改善推动的"小行情"后，7月底市场如期展开阶段性休整，但连续两个突发事件导致休整幅度和速度超出预期:一是动车事故引发的投资担忧;二是美债问题引发的国际动荡。受事件性冲击影响，估值和业绩底的支撑作用出现短期失效，并受情绪波动影响市场再创新低。而在上述冲击过后，我们认为市场有望重新回归正常节奏，后续将继续展开我们中期策略所判断的"小行情-阶段性休整-大行情"的U型两步走演绎。

　　阶段分析

　　转入休整中期，等待向上突破。相对于二季度低点，我们认为在估值和业绩底支撑重新唤醒推动下，短期市场仍存在反弹空间;但阶段上依然维持我们上周策略提出的"结束单边下跌，转入休整中期"观点，趋势上涨机会在9月，重点等待三大信号明确:一是通胀信号，压力能否有效回落需等待8月CPI数据;二是经济信号，美债问题向全球金融体系和经济增长传导仍在途中;三是政策信号，央行货币政策报告依然体现出政府在控通胀和保增长之间的游移，政策完成由紧及稳变化仍需时间。在此背景下，当前阶段市场机会仍主要体现为脉冲式的反弹和结构性的收益。

　　行业配置

　　增配中游板块，继续成长主题。在市场重新回归U型两步走节奏的判断下，当前阶段配置重点在于转向攻守兼备，布局领涨板块。产业链角度，全球复苏风险将压制上游商品股弹性，供求压力决定"煤飞色舞"很难重现;而高超配比例和接近历史高位的相对估值则将压制下游消费股弹性。相对而言，政策稳健化驱动的投资释放和工资上升驱动的"机器替代人工"过程将提升中游投资品弹性，且增强其相对于金融等板块的业绩确定性，因此当前阶段建议重点增配建筑建材、机械等中游投资品板块;主题投资方面，建议继续关注符合政策引导方向的绩优成长股。

　　缩量阴线再度方向选择 二次探底概率几何？

　　周三A股市场呈现缩量震荡走势，主要股指窄幅收低。因法德两国领袖否决了发行欧洲债券的建议，且德国GDP增速显著放缓，令投资者担心欧洲债务危机前景，隔夜欧美股市收低，同时国内二三线城市限购标准出炉等消息一定程度上压制市场，两市股指反复考验短期均线系统支撑，沪指2600点有惊无险。截至收盘，上证综指报2601.26点，下跌0.26%；深证成指报11598.28点，下跌0.58%。沪市成交为722亿；深市成交为703.5亿。两市合计成交共计1425.5亿，成交相比上一个交易日明显萎缩。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市下跌拖累，今日早盘，沪深两市股指双双小幅低开，随后在金融板块的带动下股指快速冲高，无奈脉冲上涨并未获得市场的广泛认同，股指很快震荡滑落，沪指一度失守5日线和2600点整数关口，但在10日线附近获得一定支撑，并在地产股的带动下缓慢回升，而此时的成交出现明显的萎缩，导致股指在接近早盘高点后再度回落。午后，市场格局发生变化，券商股崛起，创业板为首的小盘股也走势活跃，但大盘依旧是欲振乏力状态。

　　值得注意的是，虽然股指表现不温不火，但结构性机会十分丰富。中国人民银行行长周小川周三表示，年内地机构在香港发行人民币债券规模初步提高到500亿元人民币，且中国金融市场将越来越多向国际资本开放。该消息对A股市场刺激有限，不过对券商股却形成明显的刺激，午后券商股群体崛起，方正证券、国海证券、东北证券等涨幅居前，外资背景概念板块也涨幅居前；受人民币汇率连续五日创汇改新高刺激，造纸，航空等受益板块走势也相对活跃。此外，创业板、海峡西岸、次新股等概念板块也获得资金青睐。而煤炭、有色，以及钢铁、水泥等昨日表现较好的板块位于跌幅榜前列。

　　从今日市场表现来看主要有三大特征值的注意，一是震荡幅度和成交量双双萎缩。从沪指表现来看，全日最高点为2617点，最低点为2596点，振幅为0.81%，沪市全日成交为722亿元，基本与深市相差无几。这一方面说明在短线方向不明，又无消息面刺激或打压的情况下多空双方均相对谨慎，另一方面也反映了目前中小盘个股仍是市场关注的焦点，成交相对活跃。二是权重股走势分化，金融地产虽然有护盘动作，但因煤炭、有色、钢铁、水泥等板块不给力，又缺少量能的有效配合，导致今日股指重心较昨日有所下移。三是期指贴水状况有所改善，1109合约转为升水，1108合约虽然仍旧贴水，但幅度已经明显收窄。

　　技术上，从今日明显的缩量星线来看，短线股指将面临方向的选择。一种是选择二次探底，为上攻积累能量，考验下方2500点，甚至2437点的支撑。另一种选择是直接上攻“8.05”缺口。笔者认为，如果在无利好刺激的情况下，沪指直接上攻“8.05”缺口受挫的可能性较大，稳健投资者注意逢高降低仓位。相反如果选择短期下探，既确认了下方的支撑，又重新积聚能量，这样对上攻收复“8.05”缺口更为有利。对于明日的市场，早盘关注2600点得失，以及“2582-2584”缺口支撑和2610点和2620点压力。（中证投资）

　　阴十字星线借力砸盘 2600点是生死劫？

　　限购依然是目前最有效的楼市调控手段，二三线城市限购令若在8月底前出台，首先会压制可能出现的楼市“金九银十”反弹，随后二三线城市也将会步一线城市“量价齐跌”的后尘。利空地产板块；一年央票利率的意外上升表明了央行治理通胀、回收流动性的决心，对此不得不慎重看待；银行股股本供给是估值最大的压力，而且提高资本充足率对于再融资的影响不是一次性的，会增加再融资的频率。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘呈现窄幅震荡整理格局，煤炭、有色权重股陷入调整，致使未能大盘走势沉闷。大盘日K线收一根阴十字星线，本轮反弹形成了以头顶脚的技术形态，上攻到2630附近，后市量能如无法继续放大站上2650的话，大盘有短期调整的技术要求。从今日市场的消息面来看，加息预期和银行再融资的可能性加大，对股指延续反弹形成较大的制约，外围股市下跌，A股异常坚挺，该跌不跌，理应看涨，经过短暂回调后，大盘仍有延续反弹动能。建议投资者近期以短线操作为主，快进快出，关注超跌反弹概念和次新股。（华讯投资）

　　估值底显现 2590点有强支撑

　　今日大盘持续低位震荡，目前沪指下跌5个点，盘面超半数个股下跌，9个板块跌幅超1%，4个板块涨幅超1%，在临近收盘时沪指成交仍不足700亿，这说明主力资金超级谨慎。目前沪指报2597点，连续四天考验2590附近的支撑位，如果大盘跌破2590点，不排除大盘再次下行。考虑到主力资金的谨慎，我们建议投资者注意仓位控制，逢高减仓。不过鉴于市场目前处于估值底，负面冲击没有高位时候大，从技术上看，2590附近有短期支撑。（广州万隆）

　　等待靴子落地 短期强势震荡依旧

　　资金面上看，各期限SHIBOR利率仍保持平稳，银行间质押式回购利率也小幅回落，资金面仍然未见紧张态势。股指期货基差仍为负数，且进一步下滑，反映了短期内的市场情绪仍然较为谨慎。另外，央票发行收益率上升导致的加息预期升温，使得主导市场的谨慎情绪进一步加剧。但加息对于市场的实际影响并不大，如果加息靴子落地，反而为市场提供调整反弹的契机。总体来看昨日的调整是连涨过后对下方支撑一次“阶段性的回试”，今日市场小幅收跌，缩量调整，但5日均线依然有较强的支撑作用。预计短期市场将强势震荡。（上海证券）