事件：8月23日，民生银行管理层就公司11年中报业绩召开业绩交流会。

　　会议要点：

　　未来战略。大力发展“民营企业、小微企业、零售高端客户”战略在3年前就已决定。现在是推动高端客户的好时机。公司将会围绕已有的企业主、企业高管(大约有20多万)开展业务，采取主动提高授信额度、提供保值增值产品、辅以高端非银行增值服务等手段，在未来3年内发展3万个客户。

　　平台贷款情况。6月底平台贷余额为1727亿，较年初下降250亿。结构好，很少投放在县级平台，地、市级平台在90%以上，而县级平台也主要集中在长江三角洲的百强县。而且大部分有抵押担保，信用担保只占10%左右，具体行业也主要分布在交通、自来水、燃气等有第一还款来源的项目。

　　资本补充情况。从目前的情况看，对完成增资还是有信心的。即使完不成，也能达到监管的要求。在今年的预算中已留有余地。新资本管理办法对资本充足率负面影响在0.6%，因此不会对资本规划、业务经营有影响。

　　同业业务状况。在资金趋紧流动性紧张的背景下，给同业业务带来了机会。加大了同业存款、拆放以及票据业务。管理层预计下半年仍有机会，但票据带来收入可能会下降。

　　零售存款快速增长的原因。一是消费金融快速发展；二是小微金融深化。

　　投资建议：民生业务转型会持续，我们认同其转型方向和其执行力，转型带来收益会不断在报表中体现。上调全年利润增速预测至42%，是“退可守、进可攻”投资品种。重申民生为银行股组合的首选，维持买入评级。(华泰联合证券研究所)