自1日起，A股备受诟病的借壳上市开始实行明确标准。修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》(简称“新规”)提高了借壳门槛，以遏制市场对垃圾股的炒作，同时又打开配套融资渠道，鼓励优质资产借壳上市。分析人士认为，新规将活跃资本市场并购重组交易。据了解，在实际操作中，真正成功通过借壳而上市的企业大多符合新限定的规模。

　　新规最大的亮点在于，对重组方的规模和盈利进行了限制。持续经营时间三年以上、最近两个会计年度净利润为正数且累计超过2000万元，这样的标准与IPO“最近三个会计年度净利润为正数且累计超过3000万元”已经十分接近。

　　“新规借鉴了境外成熟市场的监管理念和经验，结合了我国经济社会发展和资本市场的实际情况，统筹平衡借壳上市与IPO的监管效率，为推进市场化退市机制改革预留了空间。”证监会有关部门负责人说。

　　实现上市公司并购加融资的一站式审核是新规的另一个核心内容。根据新规，上市公司发行股份购买资产的，可以同时通过定向发行股份募集部分配套资金，并购重组申请与再融资申请实现一次受理，一次核准。

　　证监会提出对上市公司资产重组与通过定向发行股份募集配套资金实行“一站式”审核，支持上市公司资产重组与通过定向发行股份募集配套资金同步操作，实行对外一次受理、内部协作审核、归口一次上会、核准一个批文的审核体制。

　　延伸阅读壳资源依然诱人

　　清科研究中心认为，在新规下，借壳上市不再是“一步登天”的捷径，对劣质ST类壳资源的抢夺和盲目炒作或将降温。借壳上市的新标准为资本市场排除重组内幕的“暗礁”，通过新规的规范运作和严格审核，市场投机炒作将被遏制，借壳上市趋于理性和平衡。

　　不过，也有分析人士指出，新规定下，壳资源对很多企业来讲依然诱人。据了解，在实际操作中，真正成功通过借壳而上市的企业大多符合新限定的规模。A股的ST类企业中，市值最小也有几亿元，这意味着重组方原本就要拥有相当数量的资产才能买到壳资源，而融资渠道的开拓也将使得借壳上市更有吸引力。

　　同时，新规中的“一站式审核”主要是简化了从并购重组到配套融资的程序，但是单单并购重组的审核链条没有发生明显变化，对内幕交易的抑制作用也十分有限。