比肩中金公司的愿望怀揣了近十年，在中金公司身后跟随了十年，中银国际终于在今年的IPO项目上挽回了自己的些许颜面。

　　去年以来，中银国际独自首发主承销中国一重[3.81 -1.30%　研报]、宁波港[2.91 -1.02%　研报]、中南传媒[9.11 -2.04%　研报]等大型项目，募资最少的中南传媒也有42亿之多。今年上半年，中银国际默默无闻，下半年，却将中国水电和陕煤股份狂揽怀中，虽然这两个项目仍旧与中信建投、中金公司联合主承销，但与年初到现在，只担当了陕煤股份联席保荐人的中金公司相比，中银国际已然跃身超越。

　　如今，陕煤股份已经成功过会，拟发行20亿股，募资172.51亿元。而中国水电拟发行35亿股，募资173.618亿元，如果其成功发行，或将成为今年最大的IPO项目。

　　发行之后，中银国际今年业绩无忧。

　　传中银国际后有高人

　　2002年成立之后，中银国际虽然一直致力于成为国际一流投行，试图比肩中金，但其业务实践却远未能达到预期，甚至被率先上市的中信证券[11.82 -1.34%　研报]超越。

　　但中银国际奋起直追，现如今，中金、中信、中银国际甚至做到了平分天下的气势。中国水电项目，中银国际和中信建投做联席保荐人，中信证券为财务顾问。陕煤股份的联席保荐人为中金和中银国际做联席保荐人，中信既是财务顾问，也是联席主承销商之一。

　　中银国际崛起的背后，有其业务能力的支持，毕竟大股东中银国际控股横跨香港与内地两地资本市场，有丰富经验可供中银国际借鉴，但抛去业务能力不谈，理财周报记者从消息人处获知，中银国际内部还有一位与中金公司朱云来一样的人物隐匿其中，为投资银行大型项目的获得尽心尽力。

　　人民群众创造历史，历史却往往因为个别英雄人物的出现发生改变。股票与债权承销金额方面，根据证券业协会排名，中银国际2007年第4名，2008年第5名，2009年和2010年都是第3名，仅次于中金公司和中信证券之后。中银国际比肩中金？

　　自2002年成立之日起，中银国际便将自己定位在与中金公司同样的国际一流投资银行上，时任总裁李山甚至用“难兄难弟”来形容这两家公司的关系。

　　不过，2010年之前，眼见中金公司飞流直上，几乎主承销了所有大中型项目，中银国际却只能焦急无奈。虽然也曾主承销兴业银行[13.11 -0.53%　研报]、建投能源[4.38 -0.90%　研报]，并联合主承销中国中铁[3.08 -0.32%　研报]、金钼股份[17.22 -1.94%　研报]，但与中金公司的庞大体量相比，中银国际仍旧不及。

　　2007年，中金公司首发主承销募资金额1329亿元，中银国际只有274亿元，相当于中金公司的1/5；2008年，中金公司首发主承销募资206亿元，中银国际只有44亿元，仍然只有中金公司的1/5；2009年中金公司首发主承销募资695元，中银国际却颗粒无收，这一年主承销募资金额为零。

　　这一状况，直到2010年才有所改变。2010年，中银国际通过主承销中国一重、宁波港和中南传媒，实际募得资金243亿元，才与中金公司2010年募资金额369亿元缩小了差距。

　　不过，从今年截至8月末的数据来看，中银国际在2011年或将有所突破。陕煤股份和中国水电发行之后，加上上半年完成的金隅股份[12.61 -2.02%　研报]和洲明科技[22.39 -1.80%　研报]，中银国际今年完成大中型项目至少有四个，而中金公司直到现在都只有陕煤股份一个联合主承销项目。

　　如此一来，中金公司今年IPO主承销业绩堪忧。

　　但也有投行人士提醒，根据现在的市场消息，虽然上半年中金公司IPO项目一无所获，但下半年新华人寿A+H上市，中金和瑞银是保荐人，中银国际只是财务顾问，新华人寿上市募资30亿-40亿美元，中金公司全年业绩也有保障。

　　其实，投行获得大型项目的数量多少只是表面现象，项目背后的争夺却无比激烈。

　　投行大项目暗战

　　“大中型项目的获得与中小板、创业板项目的获得路径不同，不只是业务能力能够决定的，每个大型项目的获得都有其背景实力，项目背后竞争十分激烈”，深圳某投行人士表示。

　　而据北京另外一位深谙此道的投行人士解释，习惯做大项目的券商投行主要集中在北京，借助于各家投行背后的政治势力，这几家券商游走于首都政治中心，为获得大项目进行政治公关。

　　“有时候项目庞大且十分重要，投行大佬会亲自出马”，该北京投行人士表示。事实上，去年农业银行[2.57 -0.39%　研报]准备上市之时，理财周报记者就曾亲眼见到中金公司朱云来亲自率队到农行总行拜访。后来农行发行，确有中金公司在列，另外一家联席保荐机构的名额被中信证券夺得。

　　不过，2010年以来，这一格局已经有所改变，中银国际的异军突起便是一例，而合资券商瑞银证券、瑞信方正的异军突起也将加剧这一格局的变化。

　　2009年之前曾经风光无限的银河证券便是在这种格局下，被逐渐挤下神坛，当年的投行部门人员也出现集体外流的现象。虽然现在银河证券改革之后，投行人员又有回流趋势，但与之前大型项目不断相比，现在的银河证券只能凭借自己投行业务能力去市场上寻找中小项目。

　　“大项目越来越少，谁都想分一杯羹。即使能够获得大项目，也很少能够一家投行单独保荐百亿元以上的大型项目，受制于联席保荐人个数限制，财务顾问或者联席主承销商的地位也成了香饽饽。”中信证券内部人士表示。

　　所以，可以看到，在陕煤股份和中国水电这两个IPO项目中，中信证券只担任了财务顾问的角色，“但这并不意味着中信证券会承销较少，毕竟我们实质性地参与到了项目当中”。

　　“对于百亿以上的大项目，这几家大型券商基本都能分一杯羹，所以大型投行以后的竞争，主要体现在30亿到80亿之间的中型项目。在这些项目上谁能单独获得，谁就能超越其他”，中信证券该人士表示。

　　异军突起的瑞银证券、瑞信方正便在借助中型项目和H股上市实现突破。