走势回顾

　　昨日，主力CF1205合约高开高走尾盘冲高收小阳。开盘21630点，最高21710点，最低21585点，收21710点，比上一交易日涨160点，涨幅0.74%。共成交约26万手，与上日减少6万手。持仓量388430手，增20168手。据前20名会员持仓，多头增2889手至84712手；空头增9345手至143525手。净空58813手，比上日净空单增加6409手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数(CCIndex328)为19502元/吨(+23)；中国进口棉价格指数(FCIndex M)为127.78(+0.10)。进口成本按1%关税价20775元/吨，按滑准税价格21216元/吨。2011年9月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3996元人民币。撮合市场放量增仓，延续震荡。共成交10700吨，比上一交易日增加940吨，累计订货量为74040吨，增加760吨。MA1109合同平均价19894元，跌51元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为237张，较上一交易日减少4张，有效预报为208张。下游纱线报价：KC32S报27000(-0)，JC40S报33150(-0)。外围市场：美棉12月合约冲高至涨停，开盘104.84，最高108.82，最低104.39，收盘108.82，涨4.00

　　美分。

　　基本面分析

　　国内方面，近日山东德州新棉采摘超一成，全市160万亩棉花丰收在望，产量和质量都明显好于去年。国际方面，截至9月4日，美棉生长优良率为28%，上周为30%，去年同期60%；棉花盛铃率42%，去年同期40%，五年均值32%；棉花收割率7%，去年同期6%，五年均值6%。近期重点关注各主产国主产区的天气对产量的影响。

　　总体评述

　　昨日CF1205尾盘增仓上行，显示向上动能；但从持仓看，卖压亦重。现货市场延续小幅回升，新棉尚未大量上市。收储价提供有力支撑，但上方有丰产预期及需求疲软压制。短期因收储提振有反弹动能，但不宜过分看高。今日将启动收储，关注具体实施及交储活跃度。

　　操作建议

　　郑棉CF1205受美棉涨停提振或延续反弹，关注上方22000压力。逢回调轻多，不追高。

　　西部期货

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