去年7月，天马精化(002453)登陆中小板。然而上市之后，公司与控股股东苏州天马医药集团有限公司(下称“天马集团”)之间的交易却越发频繁，公司关联交易的独立性也备受市场质疑。今年5月，天马集团收购了一家名为天安化工的企业。仅仅四个月，天马集团又将该公司转手给天马精化，这其中“兜圈买卖”的行为再次引起了市场的关注。

　　上市一年关联交易不断

　　自从天马精化上市后，其与控股股东天马集团之间的关联交易便一直没有断过。

　　2010年，天马集团与公司的关联交易发生过两起。其中，公司向天马集团的控股子公司天吉生物出租苏州市吴中区木渎镇花苑东路199-1号行政办公楼、工业厂房，年租赁费用为492万元。12月，公司又向天马集团转让位于苏州市吴中区木渎镇花苑东路199-1号行政办公楼区域的房产及土地。2011年1月至9月，天马精化和天马集团两公司又产生关联交易三起，上述关联交易总金额为6160万元(尚不包括天安化工的关联交易)。

　　房产转让为控制人撑门面

　　在上述关联交易中，公司向天马集团的控股子公司天吉生物出租公司的行政办公楼、工业厂房，年租赁费用为492万元。而去年12月份，天马精化却意外将公司行政办公楼区域的房产及土地以1978万元转让给天马集团。到了2011年，公司又计划出售给大股东位于苏州市吴中区木渎镇花苑东路199-1号工业用地及生产性房产，拟定转让价格为3255万元。

　　有投资者给天马精化算了一笔账：公司一年租赁费要达到492万元，而且租赁费每年还会递增。在这种情况下，公司将旗下房产售卖获得的只是一次性收益(两笔房产的转让价合计约5233万元)，这两笔转让款明显不如出租所得的租金。“如果这部分房产用来出租，用不了10年转让费就可以回来，而且后期还会有租赁费进账。”对此，天马精化证券部工作人员解释称：“公司的部分办公楼和厂房，处在闲置状态，公司资金流也比较紧张，所以就出售给了天马集团。另一个因素是，天马集团没有一个属于自己的房产，将这部份房产卖给大股东，也是让其有个门面做支撑。”

　　转让价“跨度”高达五千万

　　事情至此还未结束。9月10日，天马精化发布公告,拟收购控股股东天马集团所持有的山东天安化工3000万股,收购价格区间初步确定在8500万至1.35亿元之间。不过，在这笔关联交易中，公司给出的收购价区间为什么会相差半个亿之多？“主要是评估报告还没有出来，而且我们获取消息时比较晚，沟通上也出现了一些问题，但按照要求需要有个价格，因此才把收购价格区间划的比较大。”上述工作人员表示。

　　据了解，今年5月份，天马集团才完成收购天安化工，而在收购不足四个月后，天马集团又将这部分股权转让给上市公司。该工作人员坦言：“天马集团确实是5月份才收购的天安化工，当时的收购价约在9000万元。但需要说明的是，我们给出的价格是有弹性的空间。而大股东做这笔交易，意图也不是赚钱，收购的目的就是为了把光气资源拿给公司使用，公司未来给出的价格应该会比较合理。”