市场动态

　　分析员：黄熏辉

　　香港股市昨日从过去2日的暴跌中反弹，恒生指数上涨96.85点或0.51％，指数收在19,014.8点。成交量从周一的535.5亿上升至637.7亿。由于市场气氛仍然呈现薄弱，大市由防御类股领涨，电信板块上涨1.82％。

　　周一晚间信评机构标准普尔调降意大利的信用评级，投资者担心这将会冲击欧洲股市、欧元与疲弱的经济。该事件也引起香港股市动荡，机构投资者继续将资产从高风险标的转向防御性标的。

　　欧洲债务危机不容易解决。希腊政府面临严重的财政赤字，其国债陆续到期，希腊政府却没有足够的资金偿还，必需向和欧洲央行寻求帮助。欧洲央行的领导人了解希腊严重的财政状况令援助计划将充满风险，因此他们要求希腊政府接受救市计划之前必须达成若干财务条件。这个过程充满了政治协商与谈判，也难以达成终极解决办法。

　　在中国股市方面，成交量略为复苏，上证综合指数小幅反弹9.96点或0.41％，指数收在2,447.76点。大市主要由金融股反弹所带动，而金融股在过去数周面临强烈的卖压。

　　电力设备业：未来需求旺盛

　　分析员：曹福达/李力行

　　中国用电量于2010年按年增长15%增长后在今年八月份及2011年前八个月分别按年上涨10%及12%至4,343亿千瓦时及31,240亿千瓦时。电力消费在金融海啸爆发后的2008年及2009年轻微增长5%至6%后正开始强力回升。火力发电是电能的主要来源，占总发电量80%以上，并于2011年前8个月同比上升14%，在此期间火电设备平均利用小时按年跃升4%至3,557小时，表现优于整体电力设备平均利用小时2个百分点。利用小时数创下2007年以来的最高水平，预示着订单将有所增加。

　　根据中国电力企业联合会的数据，2011年预计电力产能缺口达30GW。根据国家电网官员的预测，超额需求预计更将超出供应40GW,这一差距将于2012及2013年进一步扩大至50GW与70GW。国家能源局表示为缩小电力供需缺口，火电项目的批核及建设将提速。我们相信电力紧缺将促使火力发电快速扩张，从而有助于提升电力设备制造商新火电设备订单数目。国家统计局数据显示，中国电力设备产量于八月及2011年前八个月分别强劲上涨19%及21%，相较2009年按年下滑12%及2010年按年上升8%而言，今年的数据无疑是显着改善。占总电力设备产量约70%的火电设备在2011年前八个月按年上升17%。

　　哈尔滨动力（1133.HK，HK$7.90）在火电业务方面涉足最多，近期将可能成为电力紧缺及火电产能扩张的最大受益者。虽然如此，我们较钟情于上海电气（2727.HK，HK$2.79，强烈买入），因其较分散的产品组合。由于中国致力于增加非化石燃料能源的比重，长远而言新能源将可能代替火电成为电力设备业成长的主要驱动力。再之，上海电气海外扩张计划较为进取，其具规模的工业设备业务也将为公司带来可观的成长前景。