行业和公司信息跟踪白酒股是中长线配置的优质选择

　　周二食品饮料行业指数跑输大盘0.70个百分点。食品饮料行业指数下跌0.30%。行业的各个板块中,白酒表现最差,白酒股指数下跌0.64%,9月份以来白酒股下跌已经达到7.72%,成为拖累行业指数跑输大盘的主要因素。

　　我们在本月7日每日投资报告的《囤积高端酒现象,可能改变我们的投资周期》文章中指出,如果是短期投资者,要关注一下几点:一是四季度白酒股表现要看大盘走势;二是不能按惯性思维(因为四季度是白酒消费旺季而成为买入理由)。但如果是跨年度的中长期投资这,按6-12月的投资期限看,我们认为白酒股极具投资价值,理由基于两个基本方面:一是估值,按以往年份,目前对公司的估值完全可以参考2012年的EPS,按此测算,一线白酒公司五粮液、贵州茅台和泸州老窖2012年的PE水平分别为16、21和15倍,如果按我们给予的目标价的PE倍数值算,如果投资者持有相关股票至明年下半年,其股价涨幅应在50%以上,目前二线白酒公司古井贡酒、金种子酒、洋河股份和山西汾酒的2012年估值也比较便宜,他们的PE值分别为23、19、22和24倍;二是基本面,白酒公司2011年业绩高速增长基本已经确认,从目前的销售趋势、以及量价预测分析,我们认为2012年一二线白酒仍将保持高速增长,且,未来一段时间白酒行业基本无重大利空因素影响。我们推荐一线白酒的次序五粮液(买入)、泸州老窖(买入)和贵州茅台(增持);二线白酒推荐金种子酒(买入)和古井贡酒(买入),同时关注山西汾酒(未评级)和洋河股份(未评级)。

　　新八大白酒名单有变化

　　9月16日,“华樽杯”第三届中国酒类品牌价值评议结束。新八大的名单与1963年第二届全国评酒会的八大白酒相比,洋河、郞酒和稻花香是新入榜品牌,38%的变化率显示了中国白酒市场的新动向。首届评选于2009年举行,目前已经公布了三届名单。

　　从我们对行业的了解和对公司的跟踪情况看,评选出的公司大致符合我们的理解范围,名单排序和价值评估值有一定的参考价值。我们一直认为的白酒行业老八大名酒指的是1963年国家部门评出的五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、茅台酒、西风酒、汾酒和董酒。

　　从这些公司看,当时的评议可能更加纯粹于酒的品质、历史、香型特点和消费者认知度等方面上。而我们目前看到的“华樽杯”白酒行业新八大白酒品牌新增了经济指标等市场营销等因素,所以仅仅三年的排序变化就会比较大。2011年的排序中洋河和稻花香表现异常耀眼,这完全符合两家公司在经济指标上突飞猛进的表现,只是汾酒未进前八有些令人费解,因为近几年以来无论是品牌建设和人气聚集、还是市场开拓和业绩增长,山西汾酒表现都是可圈可点,其逐步回归汾老大的气势异常强劲。

　　(东方证券)