上周大盘大幅震荡，大盘低点探至2400点，外盘大幅暴跌是导致A股最终下跌1.98%的主因，较之外盘，A股跌幅并不大，这与A股4月中旬以来已跌幅较深及A股市场整体估值已创或达到历史低点有关，盘面运行特征显示，A股市场已呈现复合底特征，目前仅是外围因素的不确定性干扰着A股，使市场的底部运行较为复杂。目前的市场七大有利因素显示，大盘底部特征明显，市场有望走出中期行情。1、央行已在公开市场连续10周净投放近4000亿，市场流动性压力有所减弱。2、近期以长江电力、中煤能源为代表的周期性蓝筹股大股东开始出现增持，我们的产业资本二级市场动向分析显示，这是市场重要的底部特征。3、中国水电即将IPO，中交股份也拟融资200亿回归A股，市场压力似乎很大，但我们分析发现，大盘跌幅较深时，大盘蓝筹股上市，反而会带领大盘走出中期行情，当年长江电力的上市就带领大盘走出了“五朵金花”行情。4、境内外所有该有的利空消息基本出尽，尽管外盘走势变数较大，但物极必反，A股近期表现显示受外盘影响相对减弱。5、房地产价格正现拐点，民间借贷资金链即将崩盘。6、大盘多项技术指标连续出现底背离，再度大幅下跌的空间有限。7、A股市场整体估值水平达到或创历史低点。我们的数量化分析系统模型MPAI显示，本周大盘上涨概率为48%，基本看平，大盘正在构筑复合底，期间震荡幅度较大，个股机会与风险并存。操作上，调整持仓结构，以价值投资为主线，金融、煤炭、新材料、TMT、化工有望“五子登科”，而高估值的高价股风险犹存。本周研究所行业研究员给予（601098）中南传媒、（600835）上海机电、（002282）博深工具“买入”评级。（方正证券研究中心）