随着欧债危机的逐步发酵,未来几个月全球金融市场和实体经济都面临不确定性。考虑到概率较大的可能性,对全球市场我们倾向性的看法如下:

　　美元指数在未来将维持高位因为欧债危机的发酵和全球避险的需求,美元指数将维持高位,并有可能在欧债危机的冲击下爬升到80以上。

　　全球商品市场会将有一定的支撑原油和工业金属价格近期有较大的调整。但因为原油和铜等商品供应受限,价格下行空间相对较小。根据美国能源局最新预测,明年原油价格可能会在100美元/桶附近。

　　本篇报告我们对全球近期的一些价格现象做了简单分析。

　　(1)从历次市场调整来看,商品市场特别是供需紧张的原油和铜相对敏锐,价格调整时间较早。

　　(2)近期美国长期国债收益率降至历史低位,长期实际利率接近为零。这是自大萧条三十年代末期以来的所没有的现象,反映了市场对长期经济增长的悲观。

　　(3)今年以来,新兴市场股票指数跌幅明显更大,可能反应了全球通货膨胀压力、风险溢价上升和流动性收紧的状况。

　　(安信证券)