原材料价格上涨加上零售加价受限，多只食品股「腹背受敌」，尽管近日关于通胀见顶的言论趋多，然而有分析员提醒称，抗通胀未必要买食品股，近日食品企业负面消息多多，投资者宜留意相关公司的运营管理。

　　原材料价格仍在涨

　　通胀见顶？招商证券预测，9月份CPI同比涨6.3%。根据商务部公布9月份前4周食用农产品数据，9月份CPI食品环比大概率落在1.8%至2.0%区间。宏观而言，虽然由于资本流入压力减轻，且美国未采取进一步的宽松货币政策，均为中国央行加息提供了一定的政策空间，但从过去的经验看，决策层对于外部风险给的权重更高，且其他有关部委对加息一贯推三阻四，因而加息的可能性虽不能排除但推出的概率低。

　　中国旺旺盈利节节向上

　　原材料价格节节向上，下游食品类企业百上加斤。综合市场意见，旺旺(151)及岛啤酒(168)两只下游类食品股值得留意，其中，中国旺旺中期业绩收入升28%，毛利率跌5.1个百分点至33%。

　　同样面对原材料价格大升，不过得益于新产品口袋便利包和乳酸菌饮料的销售势头良好，有望成为股价催化剂，中国旺旺预期，未来2至3年收入增长可达20%至25%；2012年毛利率可重返2010年水平。

　　巴克莱早前发表报告指，旺旺(151)下半年的盈利前景欠清晰，但中期增长料强劲，维持「同步大市」评级，目标价6.7元。该行表示旺旺有望超越过往历史3年平均盈利，年复合增长达15%水平。

　　青岛啤酒毛利持续改善

　　富昌证券看好青岛啤酒，该股于第三季度名列国指成分股最佳表现前三甲，仅次于中国电信(728)和中国石化(386)。该股上半年收入120.5亿元(人民币，下同)，按年上升21.4%，纯利则上升21.4%至9.9亿元。为了抵销麦芽上涨压力，集团进行产品价格调整，已上调中高端产品价格。另外，该行研究部总监连敬涵认为，目前大麦价格已经出现回调迹象，料下半年原材料成本压力将得到缓解。

　　集团高层指出，今年纯利有望达18亿元目标的一半，亦远较多间已发出盈利警告股份理想。加上集团持续结构优化及其品牌效应，令毛利率和整体净利率均显示出持续上升趋势，下半年业绩可继续看好。连氏建议于42港元买入，目标45港元。