昨日两市短暂低开后，逐步展开向上拉伸之势。盘中个股活跃，市场人气慢慢聚集，沪指一路震荡冲高，尾盘收复20日均线。本轮走势还只属于技术上的反弹，上升空间不大。投资者可相机抉择，谨慎做多，中长期可跟踪海洋工程板块个股。

　　航天证券 祝火生

　　低开高走沪指收复20日线

　　在国庆节前后，内外环境似乎逐渐吹来了阵暖风，特别是11日，汇金作出增持四大国有商业银行的决定，更是令市场人士认同A股市场底部基本得到确认。延续周三的市场走势，周四早盘沪深两市经过短暂的低开之后，就展开向上拉伸之势，两市盘中个股活跃，有多达1884家上涨，仅259家下跌，充分显示了市场人气在慢慢地聚集。

　　板块方面，水泥、钢铁、传媒等板块一度强劲，电器、环保、食品等板块全天表现较为出彩；而周三全线大涨的券商板块暂时停下了脚步，出现回吐，指数飘绿。

　　沪指一路震荡冲高，尾盘站在20日均线之上。截至收盘，沪指报2438.79点，涨18.79点，涨幅0.78%；深成指报10481.84点，涨55.91点，涨幅0.54%；两市成交1525亿元，虽然较周三有所萎缩，但和前期始终低迷的量能相比，仍然显示出市场较为积极的做多欲望。

　　消息面刺激作用不宜放大

　　正在股民昏昏欲睡、A股摇摇欲坠之际，国内政策面吹来了暖风，刺激了沉睡的A股市场神经。先是汇金增持四大国有商业银行、工信部传出《海洋工程装备制造业中长期发展规划》目前编制工作基本完成，估计将于今年底出台，后是国务院出台六条金融措施、三条财税措施来支持中小企业走出困境等。

　　在“跌无可跌”的行情背景下，稍微有一些利多消息很容易被市场放大，市场根据历史的惯例，猜想更多的利多政策将会出台，如货币政策上的下调准备金率、定向宽松等。我们认为，在宏观面和企业基本面与过去大不相同的背景下，二级市场投资者过分地放大政策利多的效应是不理智的。

　　外围看，法德在对待欧债危机的救援上思想和行为越来越趋同，使市场逐步看到蔓延两年的欧债危机或许正在朝着正确的方向迈进；而美参院通过汇率案，逼迫人民币升值这一举措，在A股市场看来，人们不愿太多地看到出口受损的一面，更愿意理解为对金融、地产、航空、造纸等板块形成的利多。

　　技术反弹向上空间不太大

　　从技术上来看，周二一根大阴线吞噬三根小阴线，特别是周三跌破前期低点至2318.63点位之后，市场普遍认为大盘底部基本明确；周四即便受到金融板块调整的影响，大盘尾盘仍然站稳20日均线，这都显示市场做多气氛浓厚。技术指标上，KDJ、MACD指标显示金叉，结合近几日能量的放大，大盘有望形成一定的向上拉伸空间。

　　然而，宏观基本面朝下，这几乎成了内外专业人士的一致预期。在这样的情况下，本轮走势还只属于技术上的反弹，我们不认为股指能有太大的上升空间，投资者切忌一厢情愿，不要期望过高。

　　关注周五公布的9月份宏观经济数据。操作上，相机抉择，谨慎做多，关注医疗、文化传媒、新兴产业、券商板块个股，中长期可跟踪海洋工程板块个股。