自7月份CPI创出6.5%的年内高点以来，已经连续两个月回落，专家表示，11月CPI或出现明显回落。赖立制图

　　在国庆节长假之后开市的第一个交易周里，A股行情可谓一波三折，出现了十分戏剧性的变化。

　　上周二，受中央汇金公司出手增持四大行的利好消息刺激，沪深股指大幅高开，之后便出现单边下行的走势，将市场信心打压至冰点；而在上周三，沪指早盘瞬间击穿前期低点2319点，但随后多方成功上演绝地反击，逾百点的飙升让市场信心大振，对后续利好政策预期也再度升温。上周五，公布的宏观经济数据让市场情绪重新趋于谨慎，9月份CPI同比上涨6.1%，增幅继续回落，由于数据符合预期且其利好效应已被提前消化，沪深股市反弹遇阻小幅回落，而成交量大幅萎缩令人忧心。

　　在市场触底反弹的过程中，“船小好调头”的中小盘股再度表现出良好的弹性，创业板指数上周上涨逾5%。而在行业和板块方面，券商板块展现强者风范，成为引领反弹行情的急先锋，建筑建材、信息服务、化工等行业也都处于行业涨幅前列，尤其是新兴产业当中的新材料概念股更是成为一道亮丽的风景线。

　　展望后市，多数分析人士依然保持相对谨慎乐观的态度。一方面，对于市场整体运行保持适度谨慎，主要是基于短期国内货币政策尚难出现实质性转向的基本判断；另一方面，相对乐观的预期则缘于对行业的分析和选择，部分分析人士继续看好战略新兴产业个股。虽然，中央汇金公司“救市”的政策意义非常明显，换言之即管理层认可目前点位已接近“政策底”，不过要出现真正的“市场底”，还要看宏观经济、货币政策、市场资金面、通胀形势等各方面因素，对于上周的行情还只能定性为“技术性的超跌反弹”。值得注意的是，目前已进入三季报公布期，一些高估值绩差股出现跳水走势，资金出逃现象较为明显，表明市场行业性风险、绩差风险、结构性风险还有待进一步释放。由此看来，股民翘首期待的筑底行情，还将在风雨中继续前行。

　　券商观点

　　光大证券：当前只是反弹行情

　　上周股指触底后反弹，而从技术上看，沪指仍未有效突破下降通道，同时考虑到CPI仍在高位运行，我们认为货币政策还难以出现转向，而对于中小企业的定向放松，虽有利于修复此前市场过度恐慌的情绪，但难以催生大波段行情。因此，本轮行情应为恐慌情绪缓和之后的反弹行情，投资者可以关注传媒、新材料板块以及三季报业绩超预期个股。

　　华泰证券：反弹空间还看量能

　　进入8月以来，A股市场内外交困，而随着政策环境的改善，出现了一些积极的信号。从技术上看，后市大盘有望延续反弹趋势，但是量能指标尤为关键，如果量能萎缩则将对短线反弹空间形成明显制约。在操作策略上，由于指数运行方向并不十分明确，仓位较重的投资者持有个股盘中若有拉升，可适当减仓控制仓位，静待市场底部的进一步明确。