“建仓期有6个月，我们一直没有动手，等货币政策有实质性松动再说”，某刚刚进入建仓期的行业基金基金经理向南方日报记者表示。

　　三季度以来，受累于资本市场的疲弱表现，全市场基金普跌，且跌幅较上半年大幅增加。不管是主动型基金，还是ETF，次新基金的建仓节奏明显放缓，宁可错过市场的反弹，也要通过低仓位运作规避市场下跌的风险。

　　ETF也缓建仓

　　数据显示，今年三季度以来截至10月14日，上证指数下跌12%，而三季度成立的17只普通股票型基金的净值均维持在0.9元以上，其中，有14只净值在0.95元以上。此外，尚有66只次新基金当前的净值仍然坚守住了1元面值的底线，其中普通股票型基金有7只，分别为广发制造、金鹰策略、鹏华新兴产业、农银汇理策略精选、富安达优势、银华消费和东吴新产业精选。

　　次新基金由于仓位低，在市场大幅下挫期间，获得了抗跌的优势。但是，在市场出现反弹行情时，他们也同样反应平淡。数据显示，10月12日，上证指数大幅上扬3.04%，而当天48只开放式偏股型次新基金平均涨幅仅为2.33%，落后大盘近一个百分点。主动型基金涨幅大多低于2%，有的甚至出现下跌。

　　值得关注的是，被动投资的ETF基金也采取了缓建仓的策略。截至10月17日，华安深300LOF基金净值为0.991元，成立仅月余的深300LOF净值略微下跌0.9%。同期，深300指数跌幅超过8%。华安基金被动投资部总经理、华安深300LOF基金经理许之彦表示，面对市场复杂的环境和全球经济波动，深300LOF采用了动态灵活的建仓方式，操作上，一方面有效规避了9月份市场大幅下跌的部分系统风险，同时近期当市场基本面有所改善，欧债危机担心减弱，国内紧缩政策可能初步告一段落，市场有积极信号出现，仓位也迅速提升。

　　建仓期不亏钱

　　但主动型的次新股票基金依然按兵不动的多。“我们今年以来成立的新基金，到目前为止，基本上都是空仓的。目前的策略就是等，等到市场企稳回升。除非建仓期已满，否则继续空仓。”一家基金公司的老总表示。

　　成立于9月21日的南方上证380ETF的基金经理杨德龙表示，将根据发行之后市场的状况来建仓，“我们会看市场是否充分反映了国内外的利空因素，如果市场仍可能曝出一些新的利空，就会比较谨慎地控制建仓节奏，因为ETF在建仓期宁愿少赚钱也不要亏钱。”

　　“新基金相互之间的分歧还是不少，但持审慎态度、不急于建仓的还是占了大多数”，德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析认为，在当前市场环境，对于处于建仓期的次新基金是一次难得的建仓机遇，适宜低仓位运作，但在减少亏损的同时也很容易错过随时可能出现的反弹。

　　“市场的单边下跌可能会让基金经理们觉得市场环境不是十分理想，中场趋势不乐观，建仓的时间还没到”，华泰联合证券基金研究部研究总监王群航认为：“基金迟迟不愿建仓，除了观望行情外，也考虑到保证首募时帮忙资金安全的问题。”

　　“为了规避风险，保证安全，我估计在进入开放期之前，基金建仓都会比较谨慎。”江赛春对记者表示。他同时认为，对于ETF这一类的被动投资基金，受市场影响的因素比较大，尤其是在其大幅上涨或下跌的时候，误差也会放大，“如果不及时打满仓位，有可能会导致同基准严重背离的风险。”（记者 贾肖明 实习生 林宇星）