2011年10月21日星期五，中国A股低开高走，大市值股票，估值相对低的品种持续被资金建仓。

　　大连电瓷、正海磁材等前期炒作过的磁材板块的品种被资金抛弃十分明显，盘面观察，中天城投涨停，云南城投一度上涨超过7%，是因为地方债获批的原因，之前上海和云南的城投债出现延期传闻，股价大跌，现在出现反弹，地方政府自行发债启动，但今年仍为准国债。或将利好城投债。一直以来，受制于《预算法》的有关规定，地方政府不能够自主举债。此次试点意味着地方政府将从之前的“代理发债”转化为的“自行发债”，如果后续地方政府能够由进一步过渡至采取市场化的手段“自主发债”，那么将有利于解决地方政府财政收入问题，缓解土地财政困境；而且《试点办法》中要求试点省（市）应当及时披露本省（市）经济运行和财政收支状况等指标，这将提高地方政府在债务管理方面的纪律性和透明度。由于此次并未增加新的额度，所以对于今年并不存在供给方面的冲击。

　　至于明年是否继续发行地方政府债券、若发规模会是多少、以及采取何种方式，这些问题需要等到明年的全国人大才会有明确的结论。有一点比较明确的是，未来若地方政府能够市场化的“自主发债”，那么将有助于缓解地方融资平台的信用风险，从而对城投类债券形成一定利好。这些利好的消息带动了城投公司股票的上涨，但个人认为这完全不能持续，城投公司都带着地产，地产价格不跌20%如何对得起本轮调控？

　　之前前银行的房地产贷款主要是个人按揭和开放商贷款，而这些贷款绝大部分出现在房价大幅飙升之前，而目前是房价高涨后的下跌，房价很难回到2007年之前房价上涨前的价格。如果房价下跌，开发商再拿手里的房子质押再贷款，就会受到影响，销售也会受到影响，进而影响资金周转。不过目前来看，大的开发商承受力还很强。虽然小开发商压力比较大，但他们卖掉房子偿还银行贷款还是不成问题的(目前小地产商还没有死，这不是一个好消息)。

　　我们的房地产市场调整会有个痛苦的过程。最好能有一些稳定、中性房政策，不鼓励也不打压。目前政府大力发展保障性住房就是抓住了问题的核心。现在很多人买房，很大一部分是有投资的成分。政府搞好公租房建设，商品房不应该干涉，让市场自己去调节。

　　宏观上说说，人总行的最新态度：

　　1、经济二次探底风险较小。依据：一是前三季度GDP9.4%，二是政府换届会带来投资信贷扩张冲动；

　　2、目前货币政策放松的条件仍不具备。

　　依据：CPI高位运行，通胀预期很强。

　　上面对信贷控制的还是非常紧：采取有效方式切实控制贷款增长迅猛的势头，部分机构产生了信贷即将放松的预期，超规划放贷和不平滑放贷的情况有所抬头，宏观调控压力增大。

　　目前是绝对的底部区域，但大的反击行情孕育尚需要诱发因素