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　　记者齐闻潮报道 一场主题为“展望宏观经济运行趋势，探讨投资策略”的秋季投资论坛，10月22日在江苏常州天目湖举办。论坛主办者华泰证券邀请到了国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、南方基金研究总监史博、华泰证券研究员黄德志等到会发表演讲，并与投资者进行了交流。

　　巴曙松在主题演讲中提出，目前适度偏紧的货币政策持续时间会超出大家的预期。CPI将会逐步回落，市场预期的货币政策的短期放松可能会落空。今年9月、10月的经济数据相当于2008年11月的水平，物价有了明显的回落，货币供应量低于10%，目前处于紧缩效果非常明显的尾声，如果没有出现重大外部或者内部冲击性事件，那么这样的政策格局将会持续较长时间，可能明年的政策基调基本维持目前的现状。

　　史博认为，A股目前的估值到了历史低位，已经具有一定的投资价值，持有一段时间，获利的概率非常大，并且收益率也很可观。但投资者也不能忽视估值的结构差异较大，中小板、创业板市盈率还在40至50倍之间，而大盘蓝筹股估值非常低。业绩的稳定性是未来配置的核心逻辑，建议规避周期性的中上游行业，重点关注估值低、业绩稳定的食品饮料、文化产业等。

　　黄德志说，国内外经济正在经历二次探底过程中，市场将有一个筑底和分化的过程，但回暖还需要经济基本面的改善和IPO“抽血”力度的减弱。从投资选择上，在当前需求不足和流动性不佳的情况下，建议关注长期更具确定性的非周期消费类品种。

　　据了解，为帮助投资者把握市场脉搏，华泰证券定期举办高端论坛，邀请境内外经济学家和投研专家梳理投资思路，确定投资方向。