本周观点：

　　目前三地原油 22 日移动平均价105.66 美元/桶，10 月8 日调价以来累计下跌0.58%。

　　大部分化工产品价格延续跌势。本周价格涨幅较大的是液氯价格上涨8.3%，无水乙醇价格上涨2.8%，硫磺、草甘膦、甲苯价格上涨1%。

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　　行业动态及相关点评：

　　国际油价小幅回落。国际油价受欧债危机解决方案的进展摇摆不定，周一因德国财长朔伊布勒表示周末的欧盟峰会不会就欧债危机出台最终解决方案，其讲话浇灭了市场对此次峰会的良好预期。同时全球主要评级机构穆迪警告，未来数月，可能下调法国的AAA 信用评级，油价应声下跌。周二传欧盟救助基金规模将扩大，油价随之反弹。随后该消息被否认，油价后半周小幅下跌。截至10 月21 日，布伦特原油期货价格收于109.56 美元/桶，一周下跌4.5%；WTI 原油期货价格收于87.4 美元/桶，上涨0.7%。

　　炼厂检修导致成品油供给偏紧。近日，国内部分地区成品油流通出现困难。炼厂停工检修是影响成品油供应量的主因，前段时间中石油大连石化连续爆炸起火、上海高桥石化起火等事件造成的影响较大，许多炼厂纷纷停工检修。自9 月20 日起开始的陆上石油天然气企业安全生产检查也使得很多炼厂停工检修，从而导致了近期成品油市场供应量偏紧。

　　今冬明春电力缺口 2600 万千瓦，将影响高耗能氯碱、黄磷行业供给。国家电监会新闻发言人谭荣尧20 日表示，今冬明春全国用电形势紧张，最大电力缺口约2600 万千瓦，其中既缺煤又缺水的南方和华中地区用电形势最为严峻。2600 万千瓦相当于一个中等省份的发电装机容量，此前夏季用电高峰期间全国出现了3000 万千瓦左右的用电缺口。预计今后一段时间，部分地区电煤供应紧张局面将延续下去，如果电煤供应得不到保障以及遇到严寒气候条件，供电缺口有可能进一步扩大。作为耗电大户的氯碱、黄磷行业，在今年四季度到明年一季度的电力紧张形势下，供应将会下降。

　　国务院研究开征环境保护税。中国政府网10 月20 日公布了《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》。在其中“改革创新环境保护体制机制”部分中提出“积极推进环境税费改革，研究开征环境保护税”。目前我国环保税主要是环保部门征收的“排污费”。发达国家普遍已经形成了较为完善的环境保护税制框架，税目主要包括水污染税、空气污染税、垃圾税、噪音税，同时还有配套的税收减免和优惠政策，鼓励企业节约资源，积极治理污染，鼓励科研单位加强节能和治理污染的科技开发。未来费改税后，征收的阻力将会大幅下降，有利于形成企业和全社会的环保意识。

　　化工行业中涉及三废排放量大的子行业，将会受到越来越大的压力，其中以染料、农药、化学原料药、煤化工、黄磷等首当其冲。这将加速这些子行业优胜劣汰地整合兼并，有利于龙头企业强化其竞争优势。同时，一些符合环保行业发展趋势的新材料产品将会受益，如可降解塑料、污水处理膜材料PVDF、大气污染处理材料PPS 等。