杨倩雯

　　华尔街著名投行高盛日前发布了一则报告，一改前几个月持续看空中国经济和A股市场的说法，预期明年底沪深300指数可升至3200点，H股则存在逾20%的潜在升幅。高盛突然“变调”引发业界高度关注。

　　据媒体报道，高盛在这份2012年A股展望报告中称，虽然地方债、非常规借贷等问题仍会困扰中国经济，但市场对于中国经济硬着陆的担心实属过虑，预期中国明年经济增长可企稳在8.6%。明年政府会局部放宽货币政策；通胀在今年7月见顶后将逐步回落，至明年第二季度CPI可低见3%水平，届时政府便有空间增加开支来支持经济。

　　基于以上判断，高盛表示，受企业盈利低两位数增长及估值温和提升带动，预期沪深300指数明年底可升至3200点（该指数昨日收报2657.48点）；而H股企业盈利有望维持高单位数增长，预计相关H股整体潜在涨幅逾20%。

　　对此，野村证券分析师对《第一财经日报》记者表示，高盛对经济形势的预测有一定道理，但其理由不足以支撑结论。从以往的经验看，中国经济是投资驱动的，目前要从投资驱动向消费驱动上转，但经济转型不会一蹴而就。他认为，中国经济确实不会出现硬着陆，而高盛预计的8.6%的增长速度对于中国经济来说也不算什么，关键要看增长形式，转型后的增长才是良性增长。在经济转型尚未完成的时候，股市依然缺乏强劲的上升动力。

　　而就在前几个月，高盛已多次发布看空中国经济未来走势、调高2011年CPI、下调2012年GDP增速预期、唱空中资银行股等报告。

　　对于高盛的突然“变调”，有分析人士指出，是因为A股大幅调整后估值优势显现的必然结果。不过，一位不肯透露姓名的分析师表示，近两年来高盛对A股的看法一再改口，难免令人生疑，以至于高盛图谋操纵A股的“阴谋论”观点也一度甚嚣尘上。

　　2009年年末，高盛发布2010年度投资策略报告称沪深300指数年底目标点位为4300点。而实际上，2010年末沪深300指数维持在3000～3200点区域震荡，离高盛的预测有很大的距离。对此，市场中有了“高盛为私利诱多”的说法。

　　2010年11月12日，高盛被质疑发布“阴阳”报告，一方面向内地市场发布报告称看多中国股市，一方面对其境外客户发送电子邮件建议抛售获利的中国股票，“掩护”其客户从香港和内地资本市场撤出。当天，香港恒生指数大跌477.72点，跌幅达1.93%；国企指数跌幅更是高达3.02%。A股也一路暴跌，当日上证指数跌破3000点关口至2985.44点，跌幅5.16%；深成指更是狂泻7%；两市股指双双创出14个月内的最大单日跌幅。

　　虽然事后高盛解释称，发给客户的邮件与A股无关。但市场仍怀疑高盛此举是“唱多做空”，为自身牟利。