自2007年初的次贷危机浮出水面以来，全球经济已经苦苦挣扎了近5年的时间。回首这5年，我们到底面对的是怎样的现实？

　　从2008年9月，标志性的雷曼倒闭，到次年初美国的QE1推出之间，大约间隔了半年时间。而资本市场和商品市场大多在这半年的时间里见底。此后，在全球大放流动性的推动下，所有的市场都迎来了一轮人造牛市。我们从最低点到最高点的涨幅算起，黄金涨182%、铜涨262%、铝涨119%、石油涨143%、玉米涨158%、标普500指数涨105%；而号称是最最不济的中国A股，如果只看小盘股的话，也一点不逊色，中证500涨275%、中小板指数涨254%。这对于全球投资人来说，简直可以算是一段“幸福时光”了。

　　但是，狂欢之后，我们到底获得了什么呢？5年时间过去了，全球经济依然低迷。失业严重、通胀肆虐，欧洲甚至陷入了新一轮的危机之中。笼罩在我们面前的迷雾，一点也没有消散，反而在各国政府、企业、金融机构的谎言之中变得愈发扑朔迷离了。还是让我们把目光聚焦在一个货币化属性最强的品种——黄金上，让它来诉说我们所面临的真相吧。

　　随着美国QE1和QE2的相继推出，全球通胀渐起，信用货币的储值功能被打上了一个巨大的问号，而这正构成了推动资源品上涨的最大动力，黄金因此出现了3年的牛市。但是，美联储在QE2到期后，没有继续推出QE3，这是否意味着全球流动性紧缩的开始？我并不这么认为。由于失业率依然高企，联储还是有很强动力继续释放货币，但在国内和国际的压力下，难以立刻推出QE3。如果未来经济继续低迷、欧债走向深化的话，明年年初还是有很大可能再度祭出这一利器。

　　如果推动黄金及其他商品市场上涨的主线——流动性暂时不会出现剧变，那么近期的主要影响因素则退化为相对次要一点的避险因素——欧债风险。欧债目前的核心其实在于德法之间的矛盾。我们看到，欧洲近期总是要在最后关头才能推出一个治标不治本的援助措施。而这种政治博弈则决定了近期商品市场上不断出现的短线震荡。

　　2011年注定要在政治家们无休止的争吵与谎言中结束。而英国已经在通胀攀升至5.3%的高位下推出了自己的QE2，美国会有QE3么？日耳曼人能坚守住欧洲央行的独立地位么？让我们等待着，让黄金来说出最后的真相。