大盘指数再一次趴下，三个月的时间跌幅已经超过15%。倾巢之下，焉有完卵。单边下跌行情中的公募基金业绩也是惨不忍睹。

　　然而比起之前成立的基金，近几个月成立的新基金净值有一部分并没有出现太大的跌幅，而是始终维持在1块钱左右。究其原因，主要是这些新基金在股债双熊的行情下，缓慢建仓，有些甚至全部持有现金头寸，保持空仓。

　　“这只基金现在暂时不急于建仓，目前做了一些逆回购，以保持基本空仓。”南方上证380ETF基金经理杨德龙告诉理财周报记者。该基金成立于2011年9月16日，一个月的时间基金净值保持在0.99元以上。

　　出现这种情况的原因，一方面是市场行情太弱，并且没有出现较强反弹的迹象，另一方面是熊市下基金募集无比艰难，维持规模同样不容易，为了避免被大量赎回，新基金在打开申购赎回前“不敢”亏钱。

　　三季度成立基金多数低仓位运转

　　三季度以来，A股市场一路下滑，然而新基金发行速度并没变慢。自7月份开始，新成立的基金有57只，但是平均每只基金发行份额不超过8亿元。

　　与以往新基金建仓策略有所不同的是，下半年成立的部分新基金在建仓方面表现得十分谨慎，因此也躲过这波下跌行情，净值损失较小。

　　根据统计数据，三季度后成立的基金净值波动在1%的偏股型基金有泰达宏利全球新格局、信诚新机遇、易方达资源、国泰事件驱动、金鹰策略、华安深证300、农银汇理策略精选、南方上证380ETF等17只基金。由于这些基金中很多都没有大量建仓，所以净值基本仍保持在1块钱左右。

　　“目前海外经济局势并不是很明晰，基金经理觉得现在还看不清楚，所以想等等再加仓。”泰达宏利内部人士向理财周报记者透露，泰达宏利全球新格局成立于今年7月份，建仓速度很慢。

　　华宝兴业上证180成长ETF成立于8月4日，基金上市交易公告显示，截至10月10日，基金股票方面投资仍不到六成。

　　基金经理余海燕告诉理财周报记者，目前阶段仍维持谨慎的建仓策略，等待物价和房价的拐点出现，以及政策面的变化，择机加仓。

　　而成立于8月1日的信诚新机遇也通过低仓位避过了这波下跌潮，根据公告披露信息，成立一个多月后，该基金股票仓位仍然只有13.12%。

　　除了轻仓位的基金，次新基金中不少在成立后甚至不建仓。如9月20日成立的广发制造，净值至今仍为1.00元。

　　同样基本空仓的还有南方上证380ETF，基金经理杨德龙向理财周报记者透露，“这只基金现在暂时不急于建仓，目前做了一些逆回购，以保持基本空仓。”

　　他还表示，在11月份打开申购赎回前，还是会保持空仓策略，然后缓慢建仓，再之后可能会每天以相对固定的百分比均匀建仓，达到平均成本的效果。

　　为什么近期这么多新基金都保持缓慢的建仓节奏，仅仅是因为低迷的行情么，新基金接下来又会采取什么样的建仓策略？