A股市场从来都是一个充满意外的地方。当深天马A(000050，前收盘价7.87元)涉及近8亿元的重组方案在2010年的最后一天遭证监会的否决之时，市场各方大呼意外。而在今天，同样的一幕又一次出现了，证监会再次将二度闯关的深天马A挡在了重组成功的大门之外。

　　再度闯关依旧被否

　　深天马A重组美梦再次破灭！

　　公司今日发布公告称，10月31日，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，公司发行股份购买资产暨关联交易未获通过。深天马A在公告中表示目前尚未收到中国证监会不予核准的批文，待公司正式收到中国证监会不予核准批文后将另行公告，而公司股票将于11月1日复牌。

　　值得一提的是，这已是深天马A的重组方案第二次被证监会否决。事实上，深天马A早在2010年1月起就开始进行筹划定向增发事宜。按照当初的方案，公司拟以5.34元/股的价格，合计发行1.49亿股购买深圳中航集团、张江集团、上海国资公司和工投集团合计持有的上海天马微电子有限公司(以下简称上海天马)70%的股权。

　　实际上，该重组方案推出之初，一切都进展的非常顺利，成功取得了股东大会的同意和国资委的首肯，可就在各方已经将上海天马视为上市公司囊中之物时，重组方案却在最后关头遭证监会并购重组委否决。

　　之后深天马A再次出击，于2011年1月29日由董事会通过了《关于继续推进公司重大资产重组项目的议案》。决定根据证监会要求整改，并将修改后的申请材料重新提交证监会审核，而从最终结果来看，二度闯关的深天马A依旧铩羽而归。

　　机构原存乐观态度

　　深天马A第一次重组被否时，市场各界普遍认为是由于增发价格过低以及标的资产上海天马尚处亏损等问题。而面对深天马A重组方案二次闯关依旧失败的遭遇，外界深感意外的同时也在不断猜测到底是什么成为了重组路上的拦路虎？

　　需要指出的是，在深天马A信心满满地带着重组方案第二次闯关前，曾经被各方担忧的负面因素都已经出现了明显的好转。比如上海天马2010年度已经扭亏为盈(2010年年报披露年净利润为1.6亿元)，同时公司股价也由第一次被否之时的15元/股左右跌至目前的不足8元，与5.34元/股的增发价差距明显缩小。甚至在今年2月，深天马A的关联方还出具承诺函，宣布解决关联交易的问题。

　　按照公告，重组梦碎的深天马A今日就将复牌，因此与深究重组二次被否原因相比，公司股价将如何表现，重组失利对公司会造成怎样的影响更令人关心。

　　在此之前，包括券商机构普遍将资产重组作为深天马A最大的投资亮点。比如东方证券就指出，公司已经向证监会报送反馈意见书面回复，预计上海天马资产注入工作仍然有望在2011年内完成，并表后对公司整体利润有较大增厚。而从目前的情况来看，当初的美好愿望仍仅是预期而已。