核心观点：

　　1、10月份投资组合收益率7.59%，同期沪深300指数收益率为4.95%，跑赢基准指数2.64个百分点，原因是对市场风格把握和选股较为成功。

　　2、11月份市场震荡向上的概率较大。政策从去年11月以来的强力紧缩变为适时适度预调微调，虽然力度还不大，但政策方向已经改变，这是我们对市场的观点从前期较为谨慎变为积极乐观的核心依据。股价与投资者情绪在连续下跌过程中的负反馈有望变为上行过程中的正反馈。估值体系的切换也成为推动11月份市场上升的动力。

　　3、11月份股指震荡的原因，既有情绪因素，也有基本面和供求因素。投资者情绪尚不稳定，易受不确定性因素影响，经济数据、国际经济金融形势以及大盘股发行都可能加剧市场震荡幅度。

　　4、本月的股票投资应注重四个方面：一是把握龙头板块，金融和文化传媒似乎已成为龙头板块，稳健的投资者可注重金融，激进者可关注传媒；二是关注超跌股在上涨初期的投资机会，稳健者可关注绩优超跌的周期股，激进可关注超跌的优质中小盘股；三是以周期股为主，新兴产业为辅；四是大小盘兼顾，稳健的投资者可关注大盘股，激进的投资者可关注中小盘股。

　　5、在行业选择方面，包括金融、机械、电力设备、汽车、煤炭、食品、节能环保、旅游等。

　　6、 本月股票组合（排名不分先后）：海通证券（600837）、华夏银行（600015）、杭氧股份（002430）、三一重工（600031）、东方电气（600875）、上海汽车（600104）、中国神华（601088）、贵州茅台（600519）、桑德环境（000826）、峨眉山（000888）。（银河证券研究所）