广州万隆·证券研究中心

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指继续维持前期的窄幅震荡表现为主，而成交量方面较前期有所持平。从行为预期的角度来看，这表明了目前整体市场做多的情绪还是处于一种比较低迷阶段的。另一方面，从行为技术分析的角度来看，这种做多意愿不足的局面，间接上也意味着，股指短期内打破目前的这种低位震荡局面的可能性是相对较少。因此，对于一些偏好于中长线布局的投资者来说，目前继续持有一定的仓位水平，而不是选择获利出逃，或是比较好的策略。

　　二、市场情绪监测

　　好股道情绪指标显示，散户情绪读数由前期的2回升至目前的9，说明了随着股指的逐步企稳，前期的一些主要以观望策略为主的散户投资者，已经开始逐步转向参与跟风进场的交易意愿是明显有所回升的。而从行为分析的角度来看，后期散户交易意愿是否能得到继续回升，需要得到市场赚钱效应的支持。

　　三、偏差分析

　　今天大盘表现来看，除煤炭、石油、核电电力、巨潮商品等少数上游资源类板块表现相对优异之外，其它的一些地产、水泥、水利建设、铁路基建、钢铁等受周期因素影响较大的中下游权重个股、以及一些前期反弹力度较为强劲的概念性中小盘个股均出现了不同程度的获利回吐情况。从行为分析的角度来看，这说明了目前整体市场做多的信心还是处于比较疲弱状态的。

　　结合目前股指估值处于较低水平，以及整体市场参与做多的信心比较低迷的情况分析。我们万隆证券的观点认为，短期内A股市场应该是比较难出现明显的行业轮动效应。因此，对于主要以短线波段操作的投资者来说，依然需要关注部分强势个股出现获利回吐、以及估值超跌回升的节奏效应；而对于偏好于中长线布局的投资者，可以继续在股指相处于对低位震荡的情况下逐步吸纳相关具有中长期轮动效应的个股。