2011年11月11日星期五，第七届中国证券市场年会在钓鱼台国宾馆举行,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松，他就现阶段中国金融创新的若干思路相关问题做了主题演讲，他指出，中国证券市场真正进入到一个全流通时代，市场呈现出新的运行特点和格局。而未来“十二五”期间的增长将呈现出波动周期的回落和结构调整的叠加，中国未来政策基调变化取决于外部的动荡和内部调整的叠加和引进。

国务院发展研究中心金融研究所副所长 巴曙松

　　巴曙松认为，现在或者明年，中国的证券市场真正进入到全流通的时代。一个重要的衡量标志就是流通市值占整个市值的比重达到70%甚至更高，这样一个巨大的制度变化使得原来在股权分置条件下或者在股权分置改革推进过程中的市场运行特点出现了很大的差异。那就是产业资本和金融资本的互动更加便捷，宏观经济运行的松紧状况传递到资本市场更加快捷。

　　另外，在谈到目前的经济形势的时候，巴曙松强调，中国经济从08年底金融危机冲击到2011年11.9%的增长是第一波上升，一直到现在还属于周期的回顾和探索，而从目前的数据显示出在接下来的一两个季度，经济仍将处于回落。从目前的趋势看，很可能叠加我们宏观经济出现的重大结构转型，这包括劳动力成本上升，人口结构出现拐点，生产资料价格上升，以低劳动力成本、低劳动要素成本出口带动经济增长的方式受到一定的挑战。这就使得中国的经济增长转向内需。

　　巴曙松表示，整个经济增长速度的回落是非常平稳，房地产的回落非常平稳，外贸的回落还比较平稳。但是他预计，如果是这样一个平稳的软着陆过程，明年货币政策出现很大放松的空间其实不是太大。未来政策基调变化取决于外部的动荡和内部调整的叠加和引进。