□上海证券基金评价研究中心

　　刘亦千 马真真

　　泰达宏利效率优选混合型证券投资基金（LOF，简称“泰达效率”）成立于2006年5月12日，基金管理人是泰达宏利基金管理有限公司。该基金投资于具有较高投资效率的上市公司，兼顾投资优质债券，力争为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。截至今年三季度末，基金资产净值为36.42亿元。

　　泰达效率认为当前市场同时面临经济增速下滑和通胀下行，因此四季度保持谨慎乐观的投资态度。资产配置上，基金股票仓位迅速由二季度末的50.92%提升至三季度的68.86%；行业结构上，降低了金属非金属、建筑、机械等周期性较强的行业，大幅增持了食品饮料、电子、医药等稳定成长类股票。泰达效率认为这类行业的增长更多来自于内需和企业自身的成长性。从实际投资效果来看，截至今年11月10日，三季度以来基金净值上涨5.76%，在171只混合型基金中排名第二十二位。长期来看，泰达效率自2006年6月12日设立以来已为投资者实现72.00%的投资回报，超越业绩比较基准。

　　该基金属于股票仓位可调整范围较小的品种，其配置特点决定了该基金更加注重于精选个股。且股票仓位处于较为均衡的水平，整体来看持续震荡市场中优势明显。

　　泰达效率操作灵活，积极从行业分化中寻找投资机会，该基金的行业变化系数今年以来逐渐升高，并在三季度达到52.7%的历史最高水平。该基金在行业配置上把握较好，行业调整效果出色。

　　在个股投资方面，泰达效率倾向于投资成长类个股。尽管该基金的重仓股大多为中大盘股票，但整体风格上呈现较为明显的中小盘成长性投资风格。从重仓股的调整来看，该基金三季度前十大重仓股的表现均大幅跑赢沪深300，体现出良好的选股能力。