新兴国家出现政策微调，中国十月或见物价拐点、房价拐点及经济减速

　　上周五美国劳工部公布的非农就业数据出现罕见的零增长，欧美股市再度暴跌。在9月2日举行的广发证券20周年“中国经济与资本市场高峰论坛上”，瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光表示，美国经济的最大问题在于两党政治斗争阻碍政策制定，这种情况下，为刺激经济美国唯一能做的是靠美联储印钞票。国内方面，沈建光认为，随着物价、房价、经济明显降速三重拐点陆续降临，四季度很可能出现政策拐点。

　　印钱是美国唯一选择

　　上周五美国劳工部的数据显示，美国就业问题进一步恶化，备受关注的非农就业甚至出现0增长，让所有进行预测的经济学家大跌眼镜。

　　沈建光认为，美国预期的经济增长或许仅有1%左右，在3.6%的通胀的情况下，已陷入彻底的滞涨，但美国最大的问题不在于此，而是两党的政治斗争和对经济领导力的问题。他表示，很多人以为两党在8月初达成债务问题协议就没有问题了，其实恰恰暴露出美国最大的问题。“两党8月2日其实是没有达成协议的，所谓的协议是把美国的国债问题再拖半年”。沈建光称，“在政治僵局下，问题是无法得到解决的。”

　　沈建光认为，美国财政财政赤字大幅上升，两党一个是不允许加税，一个不允许削减开支，现在唯一能做的就是靠美联储印钱。“其实美联储已经给出信号了，8月的会议已经在讲怎么量化宽松，9月美国很有可能继续做量化宽松”，沈建光表示。这样的背景下，美元贬值是一定的，为减少国内对外汇储备的担心，需要加快人民币国际化的步伐，让人民币成为自由浮动的货币和国际储备货币。

　　三重拐点十月或现

　　随着对全球经济增长的担忧重现，一直致力于抗通胀的新兴市场国家开始出现政策的微调，上周，连续加息5次的巴西央行意外宣布降息50个基点，结束长达7个月的紧缩周期，而此前，土耳其央行也宣布了降息行动。这样的背景下，市场对国内政策调整的预期重燃，不过近日包括扩大存款准备金缴存范围以及温家宝总理等高层的表态，依然预示着政策调整的还为时尚早。

　　沈建光认为，国内政策拐点需要看到物价拐点、房价拐点以及经济明显减速三个条件同时实现时才有可能，时间节点很可能在四季度。

　　沈建光表示，从通胀的角度来看，7月应该就见顶了，8月的CPI估计在6.2%左右，但要确认趋势性的下降要等到9月数据出来，也就是要到10月份才能证实。

　　房价方面，沈建光认为拐点越来越近了。“8月一百个城市中44个城市房价已经环比下降或者是走平了，而一线城市比如上海、北京房价明显下降的迹象也越来越清晰了：成交量大幅度的萎缩，一二手房的倒挂情况越来越严重，开发商的资金链越来越紧张；接下来随着保障房的大量推出，我觉得房价拐点9、10月份就可以很明显地看到”，沈建光表示。

　　经济增长方面，沈建光认为从8月份的PMI已经看得很明显了，虽然环比上升，但考虑到季调因素，实际可能仍是下降的。“出口指数已经低于50了，中小企业也非常困难，数据上看上个月我们的出口还是在20%左右的增长，但再往前压力会越来越明显，出口降到一位数的情况可能也会在四季度看到，因此整个综合起来看，政策的拐点在四季度”，沈建光称。（记者吴海飞、王凌菲）