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资产置换致股本暴增近3倍 西北化工拟变身水电股

发布时间:2011年11月21日 07:24 | 进入复兴论坛 | 来源:每日经济新闻 | 手机看视频


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  西北化工(000791,前收盘价7.72元)11月17日刚披露甘肃电投拟取代西北油漆厂成为公司控股股东,仅隔一天,今日便公布了重组方案。根据方案,甘肃电投拟将旗下预估值约为45.50亿元的水电资产全部置换进西北化工,西北化工现有的全部资产及负债则由原实际控制人永新集团接手,预估值仅为4.00亿元。本次重组完成后,西北化工将由一只化工股摇身变成水电股,总股本则由1.89亿股暴增到7.47亿股。

  置入8家水电公司股权

  西北化工的重大资产重组预案显示,甘肃电投以所持的水电资产与公司全部资产及负债进行置换,这部分水电资产主要是8家公司的股权,水电资产装机容量为246.32万千瓦(含在建),权益装机容量191.19万千瓦,预估值约为45.50亿元。

  西北化工则置出现有全部资产、负债以及人员,由永新集团承接,资产净值预估值为4.00亿元。置入和置出的资产相差41.50亿元,由西北化工向甘肃电投定向发行5.58亿股购买,发行价为7.44元/股,较停牌前一个交易日的收盘价7.72元/股有所折让。

  本次交易完成后,西北化工的总股本将由目前的1.89亿股暴增到7.47亿股,甘肃电投持股比例由39.27%上升到84.63%,处于绝对控股地位。西北化工的主营业务也将由油漆、涂料、房地产,变为水力发电,成为名副其实的水电股。

  西北化工的资产净值预估值怎么就仅值4.00亿元?

  《每日经济新闻》今年9月曾连续刊发文章报道西北化工向永新集团转让老厂区一块40亩的土地,涉嫌贱卖资产。该厂区原本有120亩,人在兰州的华龙证券分析师去年就指出这部分地值7亿元,40亩地被转让后,剩下的80亩也值约4.7亿元。很明显,如果本次重组顺利完成后,永新集团也将如愿获得这80亩土地,外加其他资产,或仅花费4亿元。

  重组方高管配偶提前卖票

  除了置出的资产净值预估值有争议外,置入的资产也有风险。

  首先,在这8个水电公司中,双冠水电、神树电站、石门坪电站以及橙子沟电站目前正在建设,尚未取得电力业务许可证、取水许可证等业务资质证书。对此,甘肃电投承诺,如果届时无法获得,给上市公司造成损失的,由甘肃电投直接以现金方式补足。其次,拟注入水电公司中部分房屋尚未办理房产证书,炳灵水电的分公司河口电站则有两宗土地正在办理相关出让手续,办证费用以及土地出让费用超出部分,甘肃电投也愿意全额承担。

  甘肃电投没有承诺补偿的是公司业绩。

  方案出具日,拟注入资产大容电力部分子公司以及洮河水电存在亏损。对此,甘肃电投解释,预期随着电站正常发电运营以及贷款的偿还,亏损情况会得到较大改善。

  甘肃电投还表示,根据初步盈利预测,预计甘肃电投拟注入水电资产2011年全年实现净利润约1.6亿元,2012年全年实现净利润约1.95亿元。按照发行完成后7.47亿股计算,2012年西北化工基本每股收益约为0.26元/股。目前西北化工2011年1~9月份基本每股收益为0.04元/股,本次交易将有利于提高上市公司盈利能力。

  《每日经济新闻》记者发现,甘肃电投旗下的九甸峡公司总经理吴鑫明的配偶魏晓梅,曾于今年6月10日、6月20日、7月29日合计买入西北化工股票1000股,9月21日也就是该股停牌前一天卖出一半,卖出价为7.68元,或许她并不怎么看好西北化工的未来。

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