2011年以来的大变局颠覆了很多过往的经验，使得我们必须重新审视我们的研究，重新思考国际格局，重新梳理投资的思路。我们将“无有之变”作为此次战略年会的主题：

　　首先是不能忽略的全球变局——我们需要宏观研究的新体系，当欧美日的危机日益深重时，往日的消费变得从“有”到“无”，我们需要关注今后的结构关系会如何演变，适应未来的全球政治变局、货币变局。

　　其次是国内的金融深化——我们需要寻找大策略，融资融券业务逐步放开将实现单边市到双边市的转变；2012年底开始的全流通时代将对A股市场结构造成的深刻影响；各种理财产品的出现以及金融工具的不断丰富；这些变化都将伴随“无中生有”。新的金融形势，使得我们关注并寻找新环境下的策略。

　　再者仍然更加关注中国的产业升级——我们需要寻找真正的成长股，在外部环境复杂、金融不断深化的环境下，产业的内生增长就显得尤为重要。东部地区的经济发展进入转型阶段，原有的要素成本优势和投资驱动力逐渐丧失，产业要向创新驱动阶段转变，需要逐渐积累起创新优势，这就是从“无”到“有”的过程；具有集聚效应的区域产业才可能成为全球领先产业，才具备竞争优势。我们关注并寻找其中真正的成长股。

　　面对着这一系列新一轮的从无到有的转化，申银万国证券研究所拟于11月22日至23日在北京中国大饭店（北京市建国门外大街一号）举行“无有之变·申银万国·2012投资中国战略年”。届时，我们会从各个角度提供对“无有之变”的理解和分析，帮助投资者全面把握中国资本市场的发展趋势，并邀请十多位宏观和行业方面的专家共同预判2012年政策导向，阐述各领域投资机会。特此邀请您共同参与。