编者按：今天消息面仍旧有负面消息。上方的上周五的下跳空缺口多日未补。个股行情个别对待。继续回避业绩衰退的行业。

　　（一）货币政策

　　上证《央行：农信社存准率恢复并非"下调"》“央行杭州中心支行有关人士昨日接受采访时表示，从今年11月25日起浙江省内农村合作银行将恢复执行正常的存款准备金率水平，这一举措不能理解为下调其存款准备金率。昨日一位内部知情人士向记者透露，最近市场所传浙江农信系统5家机构下调存准率，实为该5家机构恢复执行正常存款准备金率水平，并不能理解为下调其存款准备金率。”

　　简评：存准率下调，到底是十二月还是明年两会期间，要看形势发展。相应板块加仓与否，短线继续观察盘口的增量资金的情况。

　　（二）宏观动态

　　上证《汇丰PMI初值创32月新低 内外需同喊冷》“汇丰中国昨日（11月23日）发布的11月制造业PMI初值为48.0，不仅远低于上月终值51.0，且再次跌至荣枯线下方。这一利空因素迅速在资本市场显现。除股票市场受挫，昨沪铜原本高开于54780元/吨，在10时30分上述数据公布后，指数大幅下挫，午间报收54780元/吨，日跌幅0.16%。作为数据发布方，汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌在接受《每日经济新闻（博客，微博）》记者采访时表示，11月制造业PMI初值下滑反映出未来月份中，工业生产增长很可能将进一步放缓至11%~12%。尽管新增出口订单仍具弹性，但内需冷却，且外需开始趋弱。”

　　简评：上述情况，虽属负面，但进一步增加了央行调整货币政策的压力。未来继续调整的话，反而孕育来年的机会。继续挖掘和关注年底的跨年度投资机会中的高比例分红送股预期股。

　　（三）行业动态

　　新华网《银监会主席尚福林:全面加强系统重要性银行的监管》“新华网北京11月23日电（记者刘诗平、苏雪燕）中国银监会主席尚福林日前在中国建设银行（601939）国际监管联席会议上强调，银监会要全面加强系统重要性银行的监管，积极参与国际金融监管组织关于系统重要性银行监管规则、监管标准和监管要求的制定，大力推进国际金融监管合作。当前，金融稳定理事会与巴塞尔银行监管委员会对系统重要性金融机构的各项监管要求不断强化。此次会议是银监会对加强系统重要性银行监管、完善监管联席制度的一项重要举措和有益探索。”

　　简评：全面加强系统重要性银行的监管，具体出台何种措施，尚待观察。

　　（四）货币市场/债券市场

　　每日经济新闻《4.6万亿地方债两年内集中到期 拆除“金融雷管”已成燃眉之急》“记者获悉，中央经济工作会议很可能会把 "防范金融风险"提到明年经济工作中的显著位置。

　　相比地方自主发债的如火如荼，市场还是更愿意将关注的目光投向我国10.7万亿地方债所蕴含的风险上。据媒体报道，今明两年将是地方政府债务偿还高峰期，43%的债务将在两年内集中到期，预计达4.6万亿元。”

　　简评：明年开始地方债进入还债高峰，这是宏观因素中的负面因素之一，影响明年的行情的高度和时长。这是明年市场操作中需要注意的问题。

　　（五）行业动态

　　中证《北京五折楼盘再燃房价拐点预期》“中国证券报记者了解到，近期北京打折促销的楼盘明显增加。位于通州新城的京贸国际城日前推出了13400元/平方米的特价房，而去年4月该楼盘的均价达26000元/平方米。与去年4月相比，目前其价格的降幅接近50%。"特价房只限于5号楼，目前房源已经卖了一大半。未来应该不会进一步降价，因为今年的销售任务已经完成了。"京贸国际城的销售人员如是说。与此前类似，目前北京地区降价明显的楼盘仍集中在通州、大兴和房山等郊县区域，但降幅与前三季度相比更大。例如，大兴区的领海朗文世家项目去年7月的售价为22000元/平方米，今年6月售价维持在19000元/平方米，近期进一步降价至14500元/平方米。位于东五环外的北京像素项目前期售价为22000元/平方米，最新推出的平层价格降至11600元/平方米。”

　　简评：房地产板块的年报和明年一季报，可能存在业绩地雷。审慎对待。

　　（六）行业动态

　　上证《“十二五”煤炭新局：全国将形成12个亿吨级大鳄》“近日，中国煤炭工业协会发布煤炭资源勘探、结构调整、煤矿建设、循环经济等16个指导意见。协会称，指导意见根据国家"十二五"规划纲要、《煤炭工业发展"十二五"规划》编制。煤炭工业协会在《关于促进煤炭工业"十二五"结构调整的指导意见》中提出，到2015年，规模以上煤矿企业数量控制在4000家以内，形成12个亿吨级、16个5000万吨级特大型煤炭企业。煤矿数量控制在1万处以内，建成安全高效煤矿600处，千万吨矿井（露天）60处。在煤炭产业结构上，形成以煤为主，煤电路港化和装备制造、煤炭物流等相关产业联营或一体化发展格局。有序发展煤制油、煤制天然气、煤制烯烃等现代煤化工项目。”

　　简评：煤炭股的走势，短期受制于PMI，中长期还需观察货币政策和国际能源价格的走向。