铁打的营盘，流水的兵！在变化莫测的股市中，无论在公募还是私募界，找黑马都不难，但常胜将军难觅。前一年的冠军往往会在第二年遭遇流年不利，这一魔咒在基金经理当中屡试不爽。去年的公募冠军孙建波如此，去年的私募冠军常士杉今年也遭遇此尴尬，从冠军沦为倒数。

　　去年前十今年风光不再

　　公募基金龙虎斗交手正酣，阳光私募的排名大战也是一触即发。公募出身的芮崑管理的呈瑞1期成为今年最大的黑马，今年以来，截至11月18日，呈瑞1期获得了43.82%的高收益，成为问鼎今年阳光私募的最大热门。

　　正所谓人无千日好，花无百日红。正当大家都在热议谁家将荣登私募榜单之时，去年的那些优胜者们却因今年战绩不佳而饱受质疑。好买基金统计去年前十名私募今年以来的业绩发现，在去年的前十名中，除了展博1期实现了5.34%的正收益之外，其余9只没有一只实现正收益,而且多只去年排名前十的私募今年沦为倒数。

　　反差最大的莫过于去年的冠军常士杉。数据显示，常士杉管理的世通去年以96.16%的战绩独步江湖，当之无愧地坐上了当年的“私募一哥”宝座。然而如今常士杉风光不再，根据今年前10月的统计数据，世通以-26.16%的收益率在637只产品中名列第572。世通资产管理公司旗下其他产品今年以来的单位净值也大幅下跌。

　　此外，另两只去年风光无限的产品——理成风景2号、瑞天价值成长今年以来的表现也和去年判若两人，今年以来的收益率分别为-36.22%和-24.32%，分别排在第631名和第554名。

　　高铁板块砸碎冠军梦

　　为何去年高居榜单前列的优胜者们今年却相继走起了霉运，公募私募皆难逃此劫？

　　对于今年以来如此尴尬的业绩，常士杉本人坦言，今年确实做得比较差，主要原因还在于对风控的把握、对大势的研判不力，归根结底还是风控没有做好。

　　好买基金研究中心研究员许付漪认为，世通今年初没有对大盘股给予足够的重视，这是其业绩不佳的主要原因，再加上世通年初重仓了高铁板块，而7月份的温州高铁事故给世通本已开始下滑的净值雪上加霜，彻底砸碎了常士杉今年的冠军梦。

　　而说起理成风景2号的沦落，则不得不提到其重仓的医药板块。从申万医药行业指数来看，医药板块今年以来的走势跌宕起伏，震荡下行成为大趋势。理成风景2号今年前三季度一直重仓医药股和消费股，并且保持了较高的仓位，虽然公司自9月以来已经开始大幅减仓，但前期的下跌无疑已给净值造成了重创，导致理成风景2号今年业绩大变脸。

　　瑞天价值成长今年的表现则主要是吃了过于乐观的亏。今年的市场风格急转，瑞天明显没有及时适应市场风格的变化。再加上公司上半年对于市场的判断过于乐观，宏观经济与CPI的走势明显超出了公司的预期，对行情的错判直接影响了公司的投资策略。

　　私募大幅亏损成定局

　　2011年即将挥手作别，从整体业绩来看，阳光私募遭遇2008年以来最大亏损已成定局；从具体数据来看，今年实现正收益的产品不到一成，而亏损10%以上的产品却过半，好的产品屈指可数。截至11月28日，今年以来上证综指跌幅达15.24%，而阳光私募跑输市场的不在少数。

　　好买基金研究中心研究员许付漪表示，造成这一局面的原因首先是市场不给力：虽然私募基金以追求“绝对收益”为目标，但毕竟还是一个靠天吃饭的行业，今年的市场整体呈现震荡下行的走势，股市的动荡对产品净值的影响不言而喻。

　　其次，今年与去年的市场风格截然不同，在去年的行情中，中小盘唱了一把高调，但今年的市场更多地表现出了一种热点驱动的风格，急转的风格对于这些基金经理也是一个严峻的考验。另外，正所谓“打江山容易守江山难”，去年的高收益率垒起的较高净值，也成了这些私募今年不得不面对的一种束缚。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平建议投资者，不要迷恋基金排名，曾经的“牛基”随时有可能成为“衰基”，投资者不应盲目选择短期业绩领先的基金。