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国际板推出箭在弦上 12概念股望成资金避风港

发布时间:2011年11月30日 15:17 | 进入复兴论坛 | 来源:金融界网站 | 手机看视频


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  编者按:据报道,国际板推出已经箭在弦上,预计将在12月中旬举行证监会内部商议,目前技术方案和上市流程均已拟定完毕。盘中国际板概念股逆势走高,不惧大盘调整。以下是精选的12只国际板概念股,供广大投资者参考!

  东睦股份(600114):产品结构调整,盈利能力提升

  东睦股份600114 建筑和工程

  研究机构:天相投资 分析师:张雷撰写日期:2011-10-25

  2011年1-9月,公司实现营业收入7.47亿元,同比增长9.74%;营业利润6,657万元,同比增长33.76%;归属母公司所有者净利润4,767万元,同比增长40.35%;实现基本每股收益0.24元。

  2011年第三季度,实现营业收入2.26亿元,同比增长12.25%;营业利润1,181万元,同比增长34.76%;实现归属母公司所有者净利润700万元,同比增长59.73%;第三季度实现每股收益0.04元。

  受汽车行业政策调整影响,收入环比下滑。公司是国内生产规模最大、综合技术能力最强的粉末冶金机械零件制造企业之一。产品为粉末冶金结构零件,广泛应用于汽车的发动机及变速箱、冰箱和空调压缩机、摩托车的发动机和离合器等领域。近年来,公司产品结构调整,汽车零件收入占比不断提升,已经超过压缩机零件收入占比,成为公司第一大收入来源。随着国内汽车行业的调整,粉末冶金汽车零件需求有所下降,三季度,收入环比下滑约14%。

  产品结构调整,毛利率大幅提升。前三季度,公司综合毛利率为27.09%,同比提升5.69个百分点,这一方面是由于公司对产品结构进行进一步调整,使汽车配件及压缩机配件销售不断增加,摩托车配件及其他配件销售不断减少,另一方面是集团对内部资源进一步整合,使公司盈利能力大幅提升。

  研发费用增多,期间费用率增长。报告期内,公司管理费用支出7,038万元,同比增长86.65%,主要是由于研发费用增加所致。受此影响,管理费用率提高3.88个百分点至9.42%,期间费用率提高3.62个百分点至17.33%。

  加强高端汽车零件开发力度,应对国内汽车行业调整。我国汽车行业经过几年的快速发展,于今年二季度进入调整期,国内汽车及零件需求下降。为应对此不利影响,公司加强总部高端粉末冶金汽车零件开发力度,并积极开拓国际著名汽车部件客户的配套服务,开拓高端市场,实现差异化竞争以此来减小因国内汽车零件需求变化带来的影响。

  投资设立的连云港(601008)东睦江河新材料公司有望于2013年后贡献收益。公司与子公司共同出资设立连云港东睦新材料有限公司,新设立的公司主要生产汽车、摩托车和高效冰箱空调压缩机粉末冶金零件,年生产能力7,000吨,可以有效补充集团的生产能力。截至报告期末,连云港东睦江河新材料有限公司建设的前期工作仍在实施中,预计将会从2013年起稳定贡献收益。新公司达产后,预计将实现年销售收入1.57亿元,年税后利润2,003万元。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年每股收益为0.29元、0.43元和0.60元,以10月24日收盘价11.11元计算,对应的动态市盈率水平分别为38倍、26倍和19倍,考虑到目前公司不具有估值优势,暂时维持“中性”的投资评级。

  风险提示:汽车行业调整导致汽车零配件需求下降风险;原材料价格上涨风险;汇率波动的风险。

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