行业平稳增长，企业转型升级

　　1、全球通信业正经历变革：移动互联网发展迅速、智能终端日益普及、LTE 开始商用。国内亦处于业务转型期、移动话音颓势初现、移动宽带数据成为增长动力。

　　2、我们预计2012 年总体CAPEX 将稳中有升，其中中国联通、中国电信将略有增长，但中国移动无线投资将略有下降。FTTx、WiFi、网优仍是重点，中移动还将加强传输网建设以承载WiFi 流量。

　　3、海外通信业及IT 巨头的转型陆续上演，国内传统通信行业的众多企业也只有根据行业变化趋势不断调整自身经营策略、积极转变，才能逐步发展壮大。

　　投资策略—“走出去”方能成大器

　　1、地域突破：具备全球扩张能力的供应商，实现全球市场份额和综合竞争力提升。

　　2、产业链突破：向产业链上下游延伸，实现关键原料自给、占据价值链更大比重。

　　3、行业突破：从传统运营商市场，向广电、行业信息化等更宽广的领域拓展，降低风险集中度、寻找新的利润增长点个股推荐。

　　推荐公司

　　中兴通讯、日海通讯、奥维通信。（光大证券研究所）