北京和聚投资管理有限公司总经理、投资总监李泽刚9日接受中国证券报记者采访时表示，汇率波动是正常的市场现象，人民币升值趋势并未改变。目前A股市场估值已经处于历史性的底部区域，货币政策的拐点正在出现，2012年的流动性环境将好于今年。明年相对看好的方向，有军工制造类、成长型的消费类、突破期的创新类股票等。

　　汇率波动是正常现象

　　中国证券报：近日，人民币对美元即期汇价连续触及跌停，同时外汇占款10月负增长，这是否可以理解为热钱出逃？对股市有什么影响？

　　李泽刚：热钱出逃只是表面现象，应该说背后的原因十分复杂，既有短期的美元需求因素，也有外部的套利驱动和资本回撤。另外也不排除一些机构看空中国经济，认为中国未来出口增长将快速下降，房地产泡沫挤出而做空人民币的因素。

　　不过，此汇率波动是正常的市场现象，中国劳动生产率仍将持续提高，人民币升值的趋势并未改变。

　　估值处历史底部区域

　　中国证券报：严打内幕交易，遏制借壳炒作，酝酿创业板退市制度，这些措施对市场投资偏好有什么影响？

　　李泽刚：近期部分涉矿类、ST类股票的急跌，正体现部分资金在急于撤离。后续退市制度的推出，对投资人的风险控制提出了更高的要求，将有利于维护资本市场有序的价值体系，有利于资本市场对优势公司的推动。

　　中国证券报：上周，央行宣布降低存款准备金率，但市场只反弹了一天，重回下跌通道，对于目前2300多点的市场，投资者在讨论是否已到市场底和政策底，你对此怎么看？

　　李泽刚：目前市场确实处于弱市当中，就像2008年那次，大家都认为2000点是底，但最后跌到了1600多点。目前A股市场估值已经处于历史性的底部区域，尽管市场预期明年的内外经济都会出现回落，但资金流动性的恢复将提前见底。目前货币政策的拐点正在出现，2012年的流动性环境将好于今年。

　　看好军工和消费板块

　　中国证券报：再有不到20个交易日就是2012年，你对于明年的市场有什么预期？主要看好哪些板块的投资机会？

　　李泽刚：明年相对看好的方向有军工制造类、成长型的消费类、突破期的创新类公司等。明年经济向下、政策往上，从投资时钟看，对周期类行业的左侧性选时挑战比较大，我们仍然优选跨周期的资产类别，以及上升期的景气公司。