作者 倪洪章

　　和讯网消息 每值岁末，券商就开始集中发布明年的A股投资策略报告 ，对明年的运行区间做出判断。而每年岁末，媒体也无一例外的翻出去年老账，核实去年券商年报预测大多数预测非常不靠谱。但和讯网编辑研究发现，在不靠谱的券商预测中却隐藏着一条“规律”屡试不爽：即A股的实际低点一定远低于券商预测的最低点，而预测高点一定远高于实际高点，具体地说， 底部误差300点以上，顶部误差800点以上 ，投资者可以当作投资反向指标，成为不确定中的确定性投资依据。

　　例如，2009年末，券商认为2010年A股的预测最低点在3000点以上，最低也没有低于2600点的，而实际A股在当年的最低点为2319点。当年A股的实际最高点是3186，而券商的预测顶部集中在4000点，最高则预测到了5000点。预测与实际相差悬殊，底部误差300-700点，顶部误差800点以上。

　　2010年末券商对今年的A股预测八成不靠谱，30多份券商年度投资策略报告中，九成将沪指高点选在3500点以上，而实际上，沪指在今年上半年，即4月18日创出3067点位位以来便一路走熊。对于低点的预测，券商的观点集中在2600-2700点。截至发稿日，12月13日午盘，沪证综指盘中新低为2257。2011年底部误差、 顶部误差400点--500点以上。

　　券商预测的不准确性并非体现在这两年，2006年以来预测年年如此 ，2006年预测顶部集中在1300-1500点。实际顶部2600点。 2007年预测顶部集中在3000点。实际顶部6000 点。 2008年预测，无疑最让人啼笑皆非，当时券商预测异常乐观，不少观点认为2008年A股将站上8000点，甚至10000点的预测也出现在券商的预测当中，而当年实际的走势是A股从 5522坐上滑梯，一路跌到1664点才尴尬收住，让券商颜面尽扫。

　　对于2012年的预测，券商的预测变的相对谨慎，鉴于复杂的经济形势，各大券商的预测区间比较集中于2200-3000点，业已公布的券商报告中，最低点也只看到2000点，主流高点不超过3200点。

　　从近两年的预测数据来看，券商对来年A股沪指的上下运行区间，基本上框定在800-1000点左右，例如，2010年为3000-4000点，2011为2600-3500点，2012年虽被媒体认为“预测谨慎”，从2200-3000点，也维持着800点箱体的规律。2009年下半年以来沪指实际运行空间确实在800点左右。 但与实际运行空间相比，这一箱体总在券商的“乐观预测”中被上移至少300点，使预测与实际发生严重错位。

　　如上述错位成为规律，我们可以从目前已有预测数据可对2012年的A股运行进行推断。即目前券商的预测区间集中于2200-3000点，实际A股在明年的运行箱体要低于这一区间至少300点，即 1900-2700。目前A股下破2300点为有效破位，下破2000点也会成为必然 。

　　时至现在，普通投资者已经没有人严格参照券商预测做为投资标准，券商预测基于卖方观点，或者做为研究机构，每年都会对明年的大盘做出预测。投资者应该明白，限于立场以及研究方法的不同，更重要的是复杂的经济形势，券商不可能对明年的A股给出最准确的预断，投资者也不必苛求券商预测的准确率。（倪洪章）