周一大盘窄幅震荡整理，指标股与创业板股走弱拖累大盘，成交量继续萎缩，多空双方在年末收官之际无意恋战是导致成交量减少的主因。从技术上看，虽然沪市成交量再创地量，但两市总成交量并未创地量，这使市场短期走势变数较大，大盘下一步走势关键看成交量是否发生改变。今央行将在公开市场发行一年期央票40亿元，较上周同期的260亿大幅减少，这表明年末市场资金紧张使央行放缓了资金回笼力度。我们注意到，昨一周同业拆借利率继续走高，但二周同业拆借利率则出现回落，这说明银行年末考核导致的揽存使短期市场压力不减，而明年初信贷投放将使市场资金面有所改善；昨人民币兑美元即期汇率一度飙至17年来最高点，作为市场先行指标的B股指数近期也有企稳迹象，走势强于A股市场，人民币汇率的稳定将间接对A股市场起到稳定作用。年末市场消息面与资金面的多空交织，决定了大盘依旧处于反复震荡筑底过程，个股则因估值与资金链影响而分化。操作上，买跌不追涨，以把握个股估值修复所带来的交易性机会为主，轻仓者可逢低关注今年以来大幅超跌股，短线为主，重仓者继续观望。（方正证券研究中心）