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中金黄金（600489）:矿产金产量持续增长，金价有修复性上涨空间
中金黄金 600489
研究机构：东兴证券 分析师：林阳，张方 撰写日期：2012-05-28
结论:
假设2012-2014年金价分别为340、360、380元/克，矿产金产量分别为23.8吨、25.5吨和28.1吨，我们预计2012-2014年每股收益1.13元、1.34元和1.58元，对应动态PE 分别为20倍、17倍和14倍，给予公司推荐评级。从敏感性分析可得出金价每变动5%，公司EPS 变动0.1元，矿产金产量每变动5%，公司EPS 变动0.05元。
风险提示:
1）金价走势与我们的预期偏差较大；
2）公司矿山改扩建工程进度与我们的预期有偏差，导致矿产金产量有偏差。
从陕西省工信厅获悉，近期，该省工信厅深入贯彻落实省政府《关于贯彻中央预调微调决策部署确保经济平稳较快增长的意见》，把工业保增长放在重要位置，采取一系列积极果断措施，确保全省工业经济平稳较快增长。其中的一个重要措施就是积极实施有色金属等大宗工业品储备工作，兑现有关行业扶持政策。
具体操作时，选取对该省有色工业生产运行影响较大、市场价格明显处于低位，适合仓储的钛、钼、锌、钒、稀贵金属等有色金属产品开展收储工作。积极支持陕西有色集团、西北有色院安排五大类16种有色产品收储，共收储产品12.072万吨。对因增加储备形成的流动资金贷款，按贷款金额的一定比例给予贴息。积极兑现销售收入10亿元以上装备制造业企业退税政策，兑现20户重点光伏企业扶持政策以及纺织、森工、食品行业相关政策。
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