昨日沪综指先抑后扬，盘中再创2132.63点的阶段新低，之后展开反弹。小盘股延续了此前两个交易日的大幅杀跌，尾盘企稳回升。本周权重股企稳、小盘股杀跌的走势令创业板和中小板的估值迅速回落，大小盘估值溢价本周大幅下降，全部A股流通市值继续下降。

　　按照TTM整体法，剔除负值，全部A股和沪深300的市盈率已经降至12.02倍和10.21倍；中小板和创业板的市盈率更是出现明显下降，分别为24.12倍和32.92倍。

　　近期权重股护盘、小盘股杀跌的“二八”分化格局，令大小盘股的估值溢价直线下降。申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价从2011年11月25日的183.25%快速下降至2012年1月5日的131.00%，昨日更是跌破130%关口，收报129.93%。与历史相比，低于130%的估值溢价处于2010年以来的低位，但依然处于2001年以来的相对高位。

　　本周三个交易日沪综指累计下跌1.64%，深成指累计下跌3.19%。据Wind资讯统计，伴随市场的下跌，总市值和A股流通市值分别由2011年12月30日的24.93万亿元和16.36万亿元下降至2011年1月6日的24.34万亿元和15.99万亿元。

　　分析人士指出，经济下行的背景和悲观的市场情绪，令高估值的小盘股成为“高危群体”，资金撤离导火线的拉响，令恐慌情绪迅速蔓延，小盘股持续杀跌，这对市场人气也造成显著冲击，沪综指再创新低。近期大小盘估值溢价的快速下降，意味着阶段杀跌动能大幅释放，小盘股估值风险明显回落；不过，如果市场情绪持续悲观，不排除小盘股继续“挤泡”，毕竟大小盘估值溢价依然具备下降空间。而市场情绪能否逆转，在很大程度上取决于政策层面能否出台重大利好。（本报记者 李波）