《红周刊》特约作者 华泰长城期货研究所 尹波

　　在年前收出三连阳且短暂的站上10日均线之后，本周市场再次陷入调整态势，且很快便失守5日和10日均线。全周来看，虽然指数跌幅不大但很多个股跌幅却很大，中小板和创业板的尤为惨烈，每个交易日均有封于跌停，市场弱势格局尽显。在年前依然存在着流动性紧张预期的大背景下，我们继续维持对后市偏谨慎，市场的运行重心下移应是大概率事件。

　　12月份制造业PMI指数由上月的49反弹至50.3。虽然PMI数据透露了积极信息，但可能较大程度上与春节因素有关。另外，购进价格指数有所反弹，但仍处在较低水平，通胀压力不大，12月份食用农产品价格季节性上涨，我们预计CPI同比上涨4.2%。由于春节将至，流通中存有巨大的现金需求，央行本周在公开市场没有进行任何操作。近期来看，在年底考核过后，资金面出现了短期的宽松迹象，但我们预计，在春节期间巨大的交易性需求下，未来资金面或将承受较大的压力，资金面紧张预期或将在一定程度上制约市场的表现。

　　盘面上看，市场依然处在挤压估值泡沫的过程之中，这也是近期中小板和创业板跌幅惨烈的原因。在市场整体估值位于历史低位的情况下，结构性高估的情况未来一段时间存在着进一步修正的要求。

　　整体而言，如果近期不存在着大幅超预期的利空因素，我们预计市场或将继续围绕自12月15日以来的震荡区间弱势震荡，偏中期来看，最终市场继续破位下行或是大概率事件。