去年CPI同比增5.4% 超过4%的预期目标

　　CPI

　　2011年12月CPI同比增4.1% 创15个月新低；全年食品价格上涨11.8%，是拉动CPI 上行的主要因素。

　　专家预测，展望2012年，总体来看物价涨幅将比2011年有所回落。受通胀走向降温，今年货币政策和财政政策都将持续放松和更为积极。

　　国家统计局昨日发布报告，从2011年全年的情况看，我国CPI比2010年上涨5.4％，高于年初设定的4%目标。2011年12月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.1％，为2010年9月以来最低水平，且为去年7月触及6.5%的三年高点后连续第五个月回落。

　　专家预测，受通胀走向降温，今年货币政策和财政政策都将持续放松和积极的影响， 股市沪综指昨天微幅收跌,预计春节前大盘将维持震荡盘升走势。

　　分析：

　　去年通胀两头低中间高

　　高盛高华中国宏观经济学家宋宇昨天对本报记者表示：去年11月份之前的几个月总体需求增速低于趋势水平是CPI和PPI通胀率持续回落的主要原因。

　　中邮证券宏观分析师邱云波表示，2011 年食品价格上涨11.8%，是拉动CPI 上行的主要因素。非食品中烟酒、医疗保健和居住类价格涨幅也较大（见图表）。2011年CPI 走势呈现两头低、中间高的态势，自7 月份触及6.5%的高点后，紧缩政策使CPI 不断下行。预计今年通胀压力将有所缓解，全年CPI 将回落至3.5%左右；2011 年PPI上涨了6%。

　　走势：

　　节日因素本月CPI将反弹

　　种种迹象显示，1月中国的CPI增幅将再度攀升。据国家统计局分析，去年12月份，居民消费价格总水平同比涨幅中的翘尾因素消失，新涨价因素为4.1个百分点。进入1 月份，农业部的农产品批发价格指数也继续走高，而商务部公布的食品价格拟合环比也创出了近半年以来的最高周环比涨幅，总体来看，1 月份食品价格将面临较大的上涨压力。

　　国务院研究中心金融研究所副所长巴曙松昨天也在公开场合表示，2012年1月CPI增幅很可能会出现反弹。国海证券分析师范小阳表示：1 月份由于季节性因素和春节因素的影响，CPI 有反弹的可能，初步预计在4.2%附近。从历史上看，1 月的环比涨幅均明显高于12 月。但这种由于季节性和节日因素影响带来的CPI 反弹已经在市场的预料之中，而且从明年上半年的走势来看，CPI 回落的趋势并没有改变。因此，1 月CPI的扰动不会对市场造成太大的影响。

　　尽管年末食品价格有所抬头,但中国12月CPI增速仍连续第五个月回落,并创下15个月新低。通胀如预期下滑,为政策放宽预留更多空间。分析师普遍预计,接下来政策面还是以微调为主,存款准备金率下调只是时间问题，最早可能在农历春节前。

　　预测：

　　政策放宽有更多空间

　　摩根大通首席中国经济学家朱海斌昨天对本报记者表示： 通胀压力缓解的正面消息为决策者将政策重点转移至关注增长提供更多空间。预计春节前夕，央行会将存款准备金率下调50个基点，很可能在本周内下调，以缓和季节性因素（中国新年前夕的现金需求以及1月增加的财政存款）带来的流动性压力。未来，货币政策将偏向适度宽松。

　　瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光表示，今年货币政策料将持续放松，财政政策将更积极，今年是投资A股的好机会。