财经评论员 叶檀(资料图)

　　贸易顺差下降，出口行业遭遇打击，对其他行业有利。包括大宗商品在内的资产品价格下降，是中国的福音。

　　2011年，中国贸易顺差降至自2005年以来的最低点1551.4亿美元，相比去年下降，净减少263.7亿美元，收窄14.5%。此前数年中国经济处于出口红利期，2006年贸易顺差1774.7亿美元，2007年和2008年，贸易顺差曾分别达到历史高位的2618亿美元和2981亿美元，是入世之前的十倍左右。

　　我们习惯了贸易顺差高增长，现在必须习惯正常的增长率，外贸红利阶段随着房地产黄金时代一去不复返：2011年全年来看，出口和进口分别增长20.3%和24.9%，比前一年的31.3%和38.9%下滑。贸易顺差占GDP的比重从2010年的3.1%下降至2011年的2.3%左右的水平，将来还会进一步下降到2%以内，传统制造业出口型企业最好自求多福。事实上，过去四年，中国的进口增长均超过出口增长。

　　大宗商品价格下降对中国有利。中国买家正在成为精明的市场参与者，逢低补库存成为常态。12月中国铜进口达到508942吨，较上年同期增长47.7%，较11月增长13%，创月度最高进口水平，铜的价格11月与12月处于相对低位。2011年全年，铜进口量同比仍下滑5%，至410万吨。这与铜交割日来临有关，也与交易者对市场的判断密切相关。

　　钢铁企业抓住铁矿石价格下降补库存。12月进口铁矿石6410万吨，同比增长10%，较11月创下的2011年月度次高水平回落了0.2%；2011年全年铁矿石进口量增长11%，达到创纪录的6.86亿吨。但从全年看，中国购买的价格依然较高，根据海关总署的数据，铁矿砂及精矿进口数量增长10.9%，而价格同比上升40.9%。说明国内厂家依然缺乏铁矿石话语权。

　　原油同样如此，全球原油价格全年在高位徘徊，NYMEX在去年三季度下行至每桶75美元的低位后反弹，最新收报于每桶102美元左右。高盛预计2012年布伦特原油将达到每桶127.5美元，2012年的均价预计为每桶120美元。

　　中国实行紧缩的货币政策对于逢低吸纳资源有利。整体而言，中国的紧缩政策拉低了2011年全球资产品价格（除了黄金与原油），使深为全球高价资源所苦的中国企业获得了喘息之机。而在中国推出大规模刺激政策之时，情况刚好相反，全球大宗商品价格拔地而起，中国企业不得不在高位购入大批资源。中国固然不能做损人利己之事，但损己利人的事，也是市场蠢行。

　　要获得大宗商品价格的定价权，中国有必要建立诚实而高效的交易所，从大宗商品到贵金属到航运指数，都有必要建立面向全球的本土交易市场，第一步可以影响大宗商品价格预期，第二步可以加大定价博弈过程中的话语权。到目前为止，中国正在建立农产品、有色金属、贵金属、航运、文化等各个交易所，在关键节点上，中国需求已经显示出对全球价格的影响能力，今后需要做的是壮大交易所力量，建立透明而高效的交易体制。在镍、铟、铝等商品价格上，中国国内的期货价格有时可以成为全球期货市场的预告，全球投资者关注密切。

　　从2011年年底看2012年的市场，大宗商品大幅下挫之时，原油与黄金价格仍然在高位徘徊，说明全球市场对于未来的预期比较明确，即较为宽松的货币流动性与中美经济的疲软复苏，将支撑基础商品价格。此时，中国坚持紧缩的政策、逢低吸纳商品、建立节能社会尤为必要，这是松开资源绞索的关键时刻。