8家非上市券商近日在银行间市场公布2011年年报，其营收和净利润均出现不同程度的滑坡，其中世纪证券更是亏损近2700万元。

　　国信证券非审计年报数据显示，公司2011年全年实现营业收入58.3亿元，同比下滑25.3%；营业利润23.1亿元，同比下滑42.8%；净利润18.1亿元，同比下滑41.8%。国信证券净利润数据与15家上市券商下滑40.1%基本持平，但营收降幅则明显好于已上市券商的36.6%。

　　分子业务看，2011年该公司代理买卖证券业务净收入实现32.7亿元，同比下降34.7%；客户资产管理业务净收入5445.6万元，同比下滑27.8%；证券承销业务净收入16.9亿元，略微下降3%，明显好于全行业同比下滑23%的水平。此外，公司利息净收入亦从2010年的6.6亿元小幅增长至7.3亿元，增幅近11%。由此可见，受证券市场总体低迷的影响，经纪业务的领军者国信亦难以独善其身，但投行业务明显好于同行业平均水平，其“给力”表现成为该公司年报中的一抹亮色。

　　与国信证券同期披露2011年业绩的券商还有中银国际、财富证券、第一创业证券、中航证券等。

　　中银国际年报显示，2011年公司营业收入13.8亿元，同比降幅33.6%；净利润4.45亿元，同比下滑47.9%。其中，投行业务下滑程度较为严重，全年保荐、承销和财务顾问三项业务合计5.1亿元，相比于去年10.2亿元已现腰斩；此外，经纪业务收入亦缩水近4成。资管业务逆势增长，从1724万元升至2204万元，但整体规模依然偏小。

　　世纪证券则是首批非上市券商年报中唯一一家亏损公司，全年实现净利润负2693.3万元，该公司去年盈利5758.4万元。尽管总体数据表现难看，但投行、资管业务反而逆势扩张，转型更进一步。公司2011年投行业务2990万元，相比于2010年的89万元，可谓增长迅猛且在全年总收入中的占比近10%，业绩贡献增长明显；此外，资管业务亦有所突破，全年资管业务收入实现500万元，2010年仅7万元。

　　其他中小券商在投行等业务上的表现同样可圈可点。比如，受经纪业务和自营业务大幅缩水的影响，中航证券全年净利润缩水近85%，但承销业务、资管业务分别增长197%、343%，其中投行对公司业绩的贡献更是从2010年的7.5%一举升至28.2%；第一创业证券公司受益于投行业务逆势增长35.5%，全年营收8.11亿元，同比降幅仅18.7%，明显好于同业水平。2011年，其投行业务4.24亿元，在其业务构成中占比超过50%，撑起业绩的“半边天”。

　　分析人士认为，上述数据意味着证券行业收入结构优化在逐步提升，大环境或将促使行业这一转型趋势持续。华泰证券预计，2012年一级市场将仍会保持一个相对较高的发行节奏，投行收入也将成为券商一个相对稳定的收入来源。此外，目前我国的公司债规模1.17万亿元，占GDP的比重仅2.94%相比于美国7.5%、1.11万亿美元的规模还有很大的成长空间。股债融资市场保持高节奏有利于2012年券商投行业务的拓展。(来源：上海证券报)