一季度有色、汽车、建材、房地产平均涨幅最大

　　无论是业绩还是流动性环境，都存在明显的季节性规律，这也导致某些股票的涨跌会呈现出一定的季节性特征。从最近六年的市场统计看，周期类股票在一季度通常表现不错，而有色金属、交运设备、建筑建材以及房地产四大板块，最近六年的一季度平均涨幅在众多行业中排名居前。

　　有色金属称雄一季度

　　一季度是全年的开始，对于资本市场来说，具有比较重大的意义。一方面，在正常年份，在财政存款释放以及春季开工等因素作用下，一季度往往是全年流动性最充沛的阶段之一；另一方面，对于多数投资者来说，一季度都是重新制定全年计划的时候，往往会体现出其当年的投资倾向。

　　从2006年开始，我们统计了最近六年一季度申万一级行业板块的总体表现，从中可以发现一些规律性的东西。从最近六年一季度的平均涨幅（成份区间算术平均）看，有色金属、交运设备、建筑建材、房地产四大板块涨幅最大，分别达到了31.78%、25.10%、24.92%以及24.56%，这四大行业都是典型的周期性行业；与此同时，信息服务、食品饮料、黑色金属、交通运输四大行业近六年一季度的平均涨幅最低，分别为15.56%、17.07%、18.37%以及18.80%。

　　此外，从每年一季度进入涨幅前三的行业看，房地产板块一季度最容易出现上涨，该板块在2008年、2009年以及2011年三次进入一季度涨幅前三名；而有色金属和纺织服装在最近六年中则各有两次进入涨幅榜前三。对于房地产和有色金属板块频繁在一季度上涨其实并不难理解，毕竟这两个板块对流动性最为敏感，在一季度比较容易找到发力点。而纺织服装板块频繁成为一季度强势股则令人多少感到意外，分析人士指出，这可能与最近几年纺织服装板块中服装类新股增加较多，一季度面临春节效应和海外新订单提振有关。

　　周期股或重演辉煌

　　从上面的统计不难发现，周期股在一季度更容易出现上涨，季节性规律也更明显。那么，此类股票在今年一季度会不会再度领涨市场呢？可能性还是非常大的。

　　首先，从今年1月份以来的市场表现看，截至目前，1月份涨幅居于前三名的行业分别是采掘、有色金属和黑色金属，具体涨幅分别为10.00%、9.65%以及6.10%，同时交通运输、房地产、汽车等板块的涨幅也明显领先于其他行业板块。周期股集体反弹已经初露端倪。

　　其次，从流动性看，在去年12月份信贷超预期增长后，市场普遍预期今年一季度信贷投放会比较宽松，而且流动性层面也很可能迎来降准等利好。相对于消费类股票，周期股对流动性变化更为敏感。

　　再次，新近公布的2011年12月工业增加值同比增速为12.80%，较2011年11月增速提升了0.4个百分点。可以说，这一数值是好于预期的。尽管今年宏观经济运行仍然艰难，但超预期的工业增速仍可能阶段性提升市场关于经济复苏的预期，周期股走势与经济复苏相关性更高。

　　最后，从估值角度看，近期不少消费股都出现了破位补跌的现象，主要原因在于此类股票阶段估值相对偏高。相对而言，多数周期股目前估值都处于历史底部，地产、银行等板块的整体估值还创出了历史新低。在当前市场超跌反弹气氛浓厚的背景下，这类周期股也更容易获得资金青睐。(记者 龙跃)