-漫画/陈彬(1 ／1张)

　　熊了两年，来了新主席，有了新气象，然而股民们还觉得远远不够。漫漫熊途中，中国股市的诸多病根暴露无遗，悲催而顽强的小股民们有心杀敌，无力回天。其实，进入股市就得愿赌服输。他们既不巴望“骑完白马飙黑马”，也不想“站在高高的山顶上”，他们就想在一个透明、公平、公正的市场里赢要赢得干净，输要输得明白。而不是成为股市绞肉机、谍战剧里的炮灰。龙年里，他们的心愿很实在——

　　龙年斗“熊”

　　股市遍地 不死鸟神话

　　相对于严苛的上市规则，中国股市的淘汰机制即退市制度却相当宽松，被学者指为“花瓶”、“形同虚设”。统计显示，自2001年PT水仙首家退市，统计显示，沪深股市仅40来家垃圾股退市，比例不足2%。而自*ST联谊于2007年12月退市后，四年来两市再无一家垃圾股退市。而中国股市上，不死的垃圾股则比比皆是。

　　例如*ST星美，作为主板的一家上市公司，其2008年总资产仅剩5万元，因为长期亏损或微利，公司仅靠卖地、卖厂、卖机器过日子，公司严重资不抵债，只因报表重组可以规避“连续三年亏损”的暂停上市标准，所以这样一家规模不如“个体户”的空壳公司，照样能够毫无障碍地挂牌交易。这一活生生的案例已然成为了A股的一大笑料。直至今日，*ST星美的2011年三季报显示其每股收益仅为0.0024元。其资产总计1089万元，总负债则达到了2454万元，也依然处在严重资不抵债状态。

　　像这样的A股公司并不少见。目前，A股市场上存在一个累计数量超过150家的ST垃圾股族群。

　　造成这种现象的原因正是备受诟病的主板退市规则。长期以来，主板市场实行最长为3年的退市警示制度，即一年亏损戴帽，两年亏损戴星，三年亏损暂停上市，第四年仍然亏损则退市。现实中，对亏损股进行重组概念炒作已成恶习。而这一复杂冗长的退市时间规定，也历来被各界指责为形同虚设，甚至被激进学者称为“中国股市的万恶之源”。因为这一规则中的可操作空间巨大，许多公司连续亏损两年后，往往年底会编造出一些重组故事，或者通过财政补贴、卖股卖资产等方式，将年报“扭亏为盈”，规避了退市风险，下一年再继续演绎亏损垃圾股不死神话。