泸天化扭亏为盈VS川化股份连续亏损

　　集团公司成重组最大赢家

　　本报记者 崔文官 成都报道

　　一次职工抗议暴露了两个上市公司间的重组恩怨。

　　2011年12月30，因为企业工资待遇过低，四川化工控股集团（以下简称“川化控股”）旗下的上市公司川化股份(000155.SZ)2000职工上街游行抗议，要求增加工资及退出川化控股。直到次日凌晨1点，川化控股高层迫于压力同意每个职工涨薪400元，员工这才散去。

　　《中国经营报》记者调查获悉，此次职工堵路事件，表面看是工人工资增长的诉求，实际是川化股份与兄弟公司泸天化（000912.SZ）及其控股股东川化控股复杂矛盾的一次爆发。

　　内部整合

　　川化股份与泸天化均为四川省国资委下辖的化工类上市公司，主营业务均为尿素等化肥产品，为解决两者同业竞争问题，早在2008年2月，两家公司双双停牌重组。由于重组事项涉及面广，而各方未能对资产重组方式等重要问题达成共识，重组在4个月后暂停并复牌。

　　此后的2008年9月2日，川化控股分别无偿接手川化股份和泸天化两家公司原第一大股东川化集团、泸天化集团所持两上市公司63.49％、59.33％的股权，并表示将根据川化股份和泸天化的实际条件，以及未来资本市场的情况，采取合理有效的方式解决川化股份和泸天化股份之间的同业竞争问题，但时至今日，仍未取得实质性的进展。

　　“当时将股权无偿划拨给川化控股，是为彻底厘清股权结构关系，加快重组做准备，但是2009年开始，因为天然气涨价及用气指标紧张等问题日益凸显，两家公司业绩受到较大影响，所以重组迟迟未动。”长期关注川化股份的化工行业分析师赵君告诉记者。

　　财报显示，川化股份2010年每股亏损0.45元，2011年中期每股亏损0.12元；泸天化2010年每股亏损0.29元，2011年中期每股亏损0.05元。这意味着，如果即将公布的2011年年报未能扭亏，将双双戴上“ST”的帽子，开始进入扭亏的生死时速。显然，两家公司的重组已经迫在眉睫。

　　或许是因为意识到了这一点，在2011年川化控股的年终会议上，川化控股董事长陈晓军表示2012年将优化股权结构，加大上市重组，加大资本市场运作力度。

　　据川化内部人士周勇（化名）传给记者的一份2011年川化控股的年终会议发言稿显示，陈晓军在会议上曾说，针对内部股权不合理、设立的法人单位多等状况，川化控股已经制定了理顺和优化内部股权结构的方案，目前正在等待上级部门的批复。

　　但也正是因为陈晓军在年终会议上的讲话引发了川化股份与川化控股之间的矛盾冲突。

　　因为陈晓军在其发言中还表示，在川化控股的业务重组上，川化、泸天化、天华尿素互换包装，还有潜力可挖，互换包装工作由川化、泸天化、天华的主要负责人负责，要以集团公司利益最大化为原则。

　　对此川化股份员工将其解读为，要将川化股份多年建立的老资格的尿素品牌“天府牌”给泸天化“挂用”。据了解川化股份的“天府牌”尿素为全国著名商标，在四川地区所具的影响力远远超过泸天化的“工农牌”尿素。川化股份方面担心，这样下去川化股份会逐渐沦为泸天化的生产车间。

　　川化控股董事长陈晓军表示2012年将优化股权结构，加大上市重组，加大资本市场运作力度。

　　川化股份遭弃？

　　川化控股入主后，川化股份能产生效益的一些子公司均被“掠夺”。在川化控股主导下，川化股份的对外投资也多以失败而告终，一些投资甚至让川化股份背上了巨额债务。

　　周勇告诉记者，川化控股入主后，能产生效益的四川川化永鑫建设工程有限责任公司（以下简称“永鑫公司”）、四川川化永昱化工工程有限责任公司（以下简称“永昱公司”）以及四川省川化润嘉置业有限责任公司（以下简称“润嘉物业”）均被“掠夺”。“永鑫公司和永昱公司这几年工程很多，挣了不少钱，但是川化控股成立了工程检修公司后，2011年十月份永鑫公司账上的3000多万元以及永昱公司账上的几百万元都被划到工程检修公司账面上了。”

　　永鑫公司是川化股份原控股大股东川化集团的子公司，由四川川化集团建筑安装公司与川化集团化工设备厂整合而成的国家化工石油工程一级施工企业；永昱公司为川化股份控股子公司，主要从事化工、石化、轻工、建筑、环保工程设计、工程承包及技术咨询等业务；润嘉物业为川化集团子公司，主要从事房产开发业务。

　　永鑫公司与润嘉物业虽不是川化股份子公司，但是却与其关系密切，尤其是润嘉置业。上述川化内部人士告诉记者，“润嘉物业主导的润嘉二期项目此前本来是川化集团改善职工居住环境的民心工程，后来川化控股把开发权收归其旗下的专门负责宾馆和房地产的四川化工天鹏资产经营有限责任公司统管，并称要尽心市场化运作。但是该项目自2008年拆除后到现在都荒着。”

　　不仅如此，在川化控股主导下，川化股份的对外投资也多以失败而告终，一些投资甚至让川化股份背上了巨额债务，这其中最为典型的就是禾浦化工有限责任公司的亚氨基二乙腈项目。

　　资料显示，禾浦化工成立于2007年11月29日，注册资本1.1亿元。其中川化股份出资7700万元，占公司注册资本的70%；泸天化（集团）有限责任公司出资人民币现金3300万元，占公司注册资本的30%。

　　不过蹊跷的是，在川化股份2010年年报中显示禾浦化工注册资本1.6亿元，其中，川化股份持股79.38%，川化控股持股20.62%，而泸天化集团则悄然退出了。

　　相关资料显示，禾浦化工2010年亏损5817亿元，实际上自2007年至今没有为川化股份创造一分钱的收入。据周勇说，禾浦化工自2011年9月份开始就停工，里面100多员工，每天都在搞所谓的培训，根本没有怎么生产，厂房里也是杂草丛生。2011年11月份，还有部分职工去川化股份闹事，起因是因为停工导致该厂工人只能拿到部分基本工资。

　　川化股份在其2011年12月1日一则关于向控股子公司提供财务资助的公告中称，为保证禾浦化工稳定发展，避免出现非生产经营性事件发生，进而对公司产生不利影响决定向其提供5000 万元的财务资助。 “禾浦化工之所以亏损，主要在于其工艺不达标，产品无法销售出去。”上述川化内部人士告诉记者，“禾浦亚氨基二乙腈最大的问题在于其蒸发干燥部分，现在最关键的问题是结晶器的处理量不够，导致局部温度过高，容易烧焦。亚氨基二乙腈的性状正常情况是浅黄色或白色粉末，禾浦化工的产品却是褐色的。实际上当时川化设计院的老专家高之江（现已退休）就曾提出过工艺不合理的问题，但是没有得到纠正。”