《红周刊(博客,微博)》特约 应健中

　　最近有两家公司引起笔者的关注，一家是深发展，被中国平安收购了，编号NO1的深发展经重组后将改名为平安银行。另一家是申华控股，在最近一次股东大会上，公司老总信誓旦旦，要将公司市值翻一番，一查，昔日的“老八股”之一的申华股价只有可怜兮兮的2.60元左右。

　　这两家都是沪深股市中最老的公司，都是曾经给市场创造过无数财富效应的传奇。如果在20多年前就买入这两家公司的原始股，然后做一个长线投资者，其股票的升值幅度说出来吓你一跳，500倍以上！当初的1万元投入，放上十多年，身价都超过500万，这样的财富效应那才叫财产性收入啊。

　　如今时过境迁，申华就这样趴下了，赫赫有名的深发展也被改名了，最近几年的股市不但没能带来财产性收入，没被财产性支出已经是上上大吉了。

　　以前新股不败，而现在都成了套子，中签如中枪。根本的原因还是在于，早期的股票都是按面值发行的，股票货真价实。就算配股，也给投资者留出空间，比如15元的股票，配股价5元，上市公司能融到资，股东也有盈利空间。

　　而如今所有的新老公司都把投资者当唐僧肉来宰，本周发行的一只新股，发行价45元，市盈率高达82倍。其他那些配股、增发的公司，发行价与市价也只差几毛钱，以至被市场倒逼，你开一个价，股价就跌到这个价，你再修订一个价，市场再跌至这个价，恶性循环愈演愈烈。

　　早期买入的股票，由于是平价、低价，股东们分享的是公司发展的成果；现在倒过来了，一个面值1元的新股，发行价就45元，把未来20年的发展都透支了。这样的股票也许会套人10年、20年，这样的市场结构还美其名曰“市场化”，说得过去吗？这样的发行机制不彻底的改变，这市场想要健康发展，是不是有点扯淡。

　　一个充满着陷阱、一个各方参与者处于完全不对等地位的市场，尽管可能热闹一时，但最终的结果还是会被投资大众抛弃，咱惹不起但总躲得起吧。

　　像海普瑞那样的天价发行，潜伏其中的外资胜利大逃亡，最后留下的是二级市场哀鸿遍野，这样的例子一多，受伤的不仅仅是参与炒作的人，最大的损伤恐怕还是市场本身。