1月CPI涨4.5%超预期存款准备金率下调或推迟到3月_经济台

市民在超市选购鸡蛋新华社图

　　1月份居民消费价格(CPI)同比涨4.5%，涨幅比上月提高0.4个百分点，这是自去年8月同比连续下跌以来首度止落回涨，涨幅超过了市场此前 4.1%左右的预期。昨日，国家统计局发布数据显示，1月份食品价格同比上涨10.5%，影响CPI同比上涨约3.29个百分点，成为最大的影响因素。从环比数据看，1月份CPI环比上涨1.5％。

　　专家认为，1月份CPI涨幅反弹，主要是由春节提前及今年寒冷天气造成，CPI在年内总体回落的势头预计不会改变。但专家同时提醒，我国物价调控仍存在一些不稳定因素，稳物价仍不可放松。

　　数据分析

　　节日消费带动食品飙高

　　国家统计局昨日发布的数据显示，1月份全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%。

　　国资委研究中心研究员胡迟对记者表示，虽然1月份的CPI值没有如人们所希望的继续向下，而出现一定的回升，但也基本在事先的预料之中。

　　胡迟认为，CPI超预期上涨的原因在于两大因素，一是季节性因素，近一个时期，中国以及世界各个地区大都出现了多年未遇的极端性气候，这在很大程度上影响了农产品的生产以及运送；二是节日因素，今年的元旦与春节都集中在1月，两节集中使对农产品的需求一下子上升。这两个因素都导致农产品价格不可避免地出现上涨。这种情况在去年1月份的物价走势中也曾经出现过。

　　“但这两个因素可能不具有持续性。因为随着节日的过去与气候的逐渐转暖，其相应地对物价上涨的压力会有所减轻。”胡迟表示。

　　未来走势

　　2月CPI将出现节后回落

　　按照惯例，中国对于每年年初两个月的CPI一般不单独分析，而是分析1~2月份整体的物价情况，以避免在这两个月中所出现的春节和元旦给物价指数带来太大的波动。评价1月份物价是否只是短期现象，还需要看2月的物价情况。

　　农业部所监测的农产品批发价格日度指数和“菜篮子”产品批发价格日度指数显示，两大批发价格在1月30日~2月2日之间达到短期峰值后价格已经从峰值跌下。一些蔬菜经销商表示，菜价从大年初五之后就一路下行，青椒批发价从原来的6元多已经下滑到2元多。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对记者分析，1月CPI 环比涨1.5%高于往年春节所在月份环比均值1.3%，鲜菜涨幅偏高带动食品环比大超往年春节，但预计2月菜价涨幅将大幅回落，对后续月份CPI同比影响不大。非食品环比涨幅与往年春节期间持平，各类服务及旅游价格环比大涨，其余分项与往年春节持平或回落，剔除暂时性扰动，物价上行压力较小。

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇对记者表示，春节移位效应将使得2月份CPI涨幅大幅度回落1个百分点。

　　全年回落中仍有反弹隐忧

　　李慧勇也强调，在需求下降以及货币增长处于低位的情况下，申银万国继续维持通胀回落、前高后稳的预期，并判断今年7月份前后是全年低点。

　　值得注意的是，1月份的PPI已经止跌回升。统计局的数据显示，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。美欧持续的量化宽松政策、伊朗和叙利亚局势的影响已经助推全球原油价格再次攀升，可能通过由外及内的输入性通胀因素再次推升PPI，并间接影响CPI。

　　胡迟认为，今年的CPI基本应该是向下的，今年物价上涨的压力应该小于去年。但也不可就此掉以轻心。因为诸如气候、国际经济的外部环境等不确定性因素的影响，CPI的下行很可能不会是一帆风顺的，中间不排除又出现反弹，对今年物价上涨的压力还不应该小视。

　　由于1月份CPI高于预期，外界结合今年中国增速下滑情况也在猜测，中国是否会出现滞涨。发改委新闻发言人李朴民昨日强调，中国的经济发展有许多有利的条件，特别是工业化和城镇化还处于加快的进程中，推进工业化和城镇化进程本身就会给国内需求提供巨大的潜力。2012年中国经济平稳较快发展的势头依然会得到巩固。

　　第一财经日报记者汪时锋发自北京

　　百姓感受

　　百姓直观感受：衣食住行上涨

　　“大大高于市场和我们的预期。”虽然在经济学家眼中，1月份CPI同比上涨4.5％非常意外，但普通百姓的亲身感受却让这个数字显得更合理。衣食住行特别是食品价格的持续上涨，让百姓对于CPI的反弹并不奇怪，感受到的心理涨幅还远不止如此。

　　自今年1月以来，不仅身边的麦当劳、星巴克等洋快餐店、咖啡店相继上调了价格，基本的蔬菜价格在春节期间均应声上涨。国家统计局的数据显示，在1月最后10天，全国50个城市大白菜、油菜、芹菜和黄瓜的平均价格与去年同期相比价格均上涨13％~18％。

　　除去食品价格，包括房租、衣着、医疗等内生性生活成本居高不下，让人们对CPI再次反弹较为麻木，输入性通胀的隐现也让不少有车族感受到更多生活成本的压力。就在1月份CPI数据公布前两天，国家发展改革委上调汽柴油价格每吨300元。

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示，目前国际经济与金融市场形势依然错综复杂，虽然之前的调控对于价格水平回落起了积极作用，但由于国际大宗商品价格未来可能仍将上下震荡，今年输入型通胀带来的各方面成本上升压力或将时隐时现，虽然国内物价回落大趋势基本没变，但上述原因可能还将降低居民对于 CPI变化的感受。

　　在GDP方面，世界两大金融机构——世界银行和国际货币基金组织上月分别发布今明两年全球经济预测，下调了中国今明两年经济增长的预期。一位经济学家指出，如果觉得GDP下降太抽象，那么企业招工、财政税收、百姓收入的下降则将给所有人带来最为直观的感受。汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，“过去5年中国经济平均增速超过10％，那么如果掉到8％以下就意味着减速近三分之一，到时候订单、利润、工作岗位和收入都会下一个台阶。”据新华社

　　政策走势

　　存准率年内可能下调2~4次

　　超预期反弹的通胀数据还是对市场中关于货币政策的预期产生了较大影响。多位业内人士表示，在通胀并未显著回落之前，包括降低存款准备金率在内的货币政策工具可能会推迟使用。银河证券首席经济学家潘向东认为，当前的CPI会使得货币政策继续保持稳健，CPI的趋势性拐点比预计来得慢，存准率的下调可能推迟到三月份。

　　国泰君安首席宏观研究员姜超认为，虽然长期看来CPI的回落趋势不变，但是1月份物价的反弹，使得货币政策的放松预期将被推后。

　　在交通银行金融研究中心研究员王宇雯看来，年内货币政策不具备大幅放松的条件。虽然春节前后市场对央行调降法定存款准备金率的预期强烈，但由于2月初央行又重启正回购操作，暗示节后市场资金面紧张局面有所缓解，降准的预期明显回落。

　　央行在1月份停发央票并进行逆回购操作以稳定春节期间市场流动性，但随着节后市场资金面逐步回暖，央行再次启动了短期正回购回笼资金。

　　数据显示，央行本周在公开市场合计回笼资金达到460亿元，而当周到期资金仅为20亿元，一周内央行从公开市场净回笼资金达到440亿元。

　　随着1月份通胀水平的反弹，央行在最近的操作中加大了短期资金的回笼力度，被业内人士视为是进行灵活的短期资金调节。

　　据来自交通银行金融研究中心的观点，2012年货币政策将继续维持稳健，具体操作将稳中偏松。预计年内存贷款基准利率将保持基本稳定，央行未来仍将主要通过公开市场操作来调节市场流动性。“如果外汇占款持续下降、银行体系流动性紧张的情况再次出现，年内存款准备金率仍有进一步下调的空间。年内准备金率可能下调2~4次、每次0.5个百分点。”据新华社

　　股市影响

　　CPI高于预期 A股强势震荡消化利空

　　尽管昨天国家统计局公布的CPI数据比市场预期的要高，且PPI数据增幅创下26月来新低，给A股市场带来了一定宽幅震荡；但是，排除春节因素通胀未来仍将逐月回落，这将利好A股市场。因此，昨日市场在成交量的配合下走出强势震荡格局，个股热点则全面被激活。

　　地产活跃有色回调

　　昨日早盘受CPI数据影响指数一度探底，但电子、农业等小盘股活跃，带动了市场人气，地产股盘中拉升提振股指；可金融板块走势疲软，两大权重板块在涨跌榜两端压起翘翘板。午后大盘震荡上扬，两市股指双双创出反弹新高；但尾盘在有色板块回落带动下，晚节不保，不过市场同比成交量放大一成半。

　　截至收盘，沪指涨2.06点报收2349.59点，涨幅0.09%；深成指涨3.15点报收9560.73点，涨0.03%。在盘面上，房地产板块一马当先，一度大涨逾2%，医疗器械、家具、玻璃、生物制药、造纸、酿酒等中小板块亦有不错表现；有色、黄金板块为跌幅榜急先锋，券商、煤炭、食品、石油、保险板块紧随其后。

　　CPI因素被盘中消化

　　昨日沪深股市之所以全天走出震荡行情，跟统计局公布的CPI数据有直接关系。国家统计局公布1月CPI同比上涨4.5%，较去年12月份的4.1%出现较大反弹，亦高于此前市场预期的4%。同时，1月份PPI同比上涨0.7%，涨幅创近26个月新低，说明经济发展还在呈现减速状态。

　　同时，市场人士普遍认为，CPI数据超出之前市场预期，是翘尾因素影响明显，排除春节因素，通胀未来仍将逐月回落；不过PPI涨幅连续走低，说明市场对经济下滑的担忧不断加重，预计2月份仍需继续下调存款准备金率刺激经济。再加上市场普遍预期养老金入市已是大势所趋，将引导各类投资者转向价值投资；因此，市场出现了比较强势的震荡格局。

　　近期A股仍将延续强势

　　对于A股市场的发展趋势，申银万国分析师何武认为，“虽然股指短期可能尚有惯性反弹的机会，但2350点之上不宜追涨，可适当控制仓位，等待更合适的介入时机。不过，从中期观察，月度的随机指标逐渐低于20，显示中期风险可能在逐渐释放过程之中，后市逐步走出困境的希望在增加。”

　　不过，光大证券分析师周明认为，目前沪指MACD、KDJ指标均处于多头区域，均线系统保持多头发散态势，市场强势十分明显。而资金选择的攻击对象出现大面积扩散，在有色、煤炭资源股调整的同时，新的市场热点走强，有利于活跃市场人气，延续反弹行情。建议投资者近期以持股待涨为主。记者李晶

　　重庆市场

　　1月肉菜价小幅上涨节后开始回落

　　本报讯（记者刘渝畅）根据国家统计局发布的数据，1月份CPI同比上涨4.5%，我市情况如何？昨日，记者走访我市主城部分农贸市场了解到，1月份我市肉菜价格环比涨幅较小，节后已出现回落态势。

　　“今年开年以来，蔬菜价格波动是近三年最小的。”观农贸市场总经理张晓强告诉记者，去年12月份，该市场40多种大宗蔬菜批发均价稳定在每公斤2.86 元，全月蔬菜进场量达到12.8万吨；而进入今年1月，尽管有元旦节日消费高峰，随着蔬菜进场量达到12.9万吨，蔬菜批发均价下降至每公斤 2.6~2.7元。

　　“而春节期间，由于消费高峰和菜贩放假等因素，蔬菜批发均价涨至每公斤2.9元。”张晓强表示，但这一价格也较去年同期每公斤便宜0.2元。“目前，随着节日消费高峰结束，批发均价也降至平日水平，每公斤均价稳定在2.52元。”张晓强表示。

　　而据石灰市菜市场管理处负责人刘吉昌介绍，去年12月份，市场上精瘦肉零售均价为每公斤26元；三线肉每公斤22元。“但受元旦节日影响，这一价格平均每公斤上涨了2~3元左右。”刘吉昌说，而春节期间，精瘦肉价格稳定在每公斤30元；三线肉稳定在每公斤28元。

　　“目前，精瘦肉和三线肉价格已经回落至每公斤28元、26元。”刘吉昌介绍，鸡蛋1月份涨幅也较小，去年12月份鲜蛋零售均价为8~9元/公斤，进入1月份近每公斤上涨1元。

　　鸡蛋批发价跌破6元跌幅达四成多

　　商务部近日发布上周（1月30日至2月5日）重点监测的食用农产品价格显示，全国鸡蛋零售价格下降0.4%，降幅比前一周扩大0.3个百分点。

　　昨日上午，当记者来到位于沙坪坝梨树湾的鸡蛋批发市场，看到的景象如天气一般寒冷。“开年以来，价格就一直往下掉，到现在我就亏了上万元。”做了多年鸡蛋批发生意的老板叶钧无奈地介绍，元旦期间，鲜蛋批发价还维持在8~10元/公斤，但目前已经跌破每公斤6元，降幅达4成多。

　　“今天的批发价才每公斤5.3元，较成本价低了0.4元。”另一老板王斌则告诉记者，去年同期鸡蛋批发均价也在每公斤7~8元之间。

　　据石灰市菜市场管理处负责人刘吉昌透露，批发价降幅与零售价降幅有差距，主要是受传导周期影响。

　　影响

　　养殖户每天损失三四千元

　　“受前一段时间南方禽流感影响，近期，我们这边鸡蛋外销订单锐减。”长寿区一蛋鸡养殖大户高俊超告诉记者，去年12月份时，鸡蛋出售价还稳定在每公斤 6.8~7元之间，现在已经跌至每公斤5.6元。该区另一养殖大户黄安民则告诉记者，与12月份的高价位相比，如今蛋价累计下跌了20%。

　　“往年，价格都不会低于6元/公斤的。”高俊超介绍，像他们养殖户，鸡蛋至少要卖到每公斤6.6元才保本。“加上受禽流感影响、销路不畅等影响，现在每天我都要损失3000~4000元。”高俊超透露。