创业板新股发行的“三高”问题有待进一步解决

　　对于已经有两年发展时间的创业板，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，要在源头保障有足量的上市资源，保障上市企业的纯度，保持足量的上市资源是创业板生命的源泉。

　　创业板的目的在于扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设带来多方面的提升。

　　董登新认为，创业板的设立主要针对高成长性企业以及高科技产业的发展和融资的地方，针对创业板目前存在的问题需要在企业上市的时候保证这个上市企业是否是纯正的高成长、高科技产业的企业。在上市资源的供给上是不是有充足的上市资源，资源充足的前提是等待上市企业的品质和质量是否达到标准。

　　董登新还指出，创业板的投资回报问题也是值得在创业板的未来发展道路上得到更多的关注。投资者对于企业的上市都希望看到高成长回报，但是首先还是在于上市企业需要有高成长的表现，目前我国的创业板企业以中小企业为主，他们的股本扩张、资本金转增股本、盈利分红等也是企业的一种回报方式。

　　董登新还强调，创业板新股发行的“三高”问题有待进一步解决，当然这是目前股市的普遍性问题，不是创业板本身的问题。对于创业板公司的资金超募问题，主要在于高成长性企业如何有效的利用所募集的资金，这还取决于创业板公司的经营扩张能力和管理能力。在经营和管理能力方面也是担忧的重点，大部分创业板上市公司都是从家族企业或是小企业走进创业板，一下拥有几亿的资金对于这种小公司会带来很大的挑战。

　　创业板推出至今已经有两年多的时间，从最初对于创业板的希望到如今问题连连，创业板在今后的发展道路中会遇到更多的艰难险阻。一位券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板目前存在的问题依然很多，在众多投资者眼中创业板中上市的公司都是以圈钱为目的，这已经变相的使创业板中上市公司的形象被歪曲，而问题的根本还是在于没有严格的执行上市公司质量的标准。一些上市公司在超募后往往不会利用资金，这对上市公司管理层画上了一个大大的问号。

　　该分析师还指出，创业板的建立确实扶持了高成长性和高科技性产业的相关企业，但是企业的回报率却与扶持的力度成反比，不能给投资者带来回报，那么对于创业板的信心自然而然也就受到了打击。再有是关于创业板的一些制度的推出，比如创业板退市制度，虽然该制度已经获得批准，但是推出的时间却与最需要推出该制度的时间存在差距，这也表明了相应的制度必须及时而有效的跟进。