央行2月15日发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出，前期国家采取的一系列宏观经济政策措施效果已逐步显现，物价涨幅总体保持回稳态势，但对未来通胀风险仍不可掉以轻心。方正证券对此发表了评论。

　　评论预测，若其他不可观察部分的环比零增长，50个城市主要食品价格反映的2月CPI食品环比涨幅约为-0.2，这意味着2月食品价格或将较1月环比大幅回落，2月的CPI同比下降幅度或将大幅超预期。

　　评论认为，随着春节影响的结束以及生猪存栏回升背景下猪肉的价格回落，上半年食品价格除季节性波动外不会有大的上涨。上半年是欧债各国主权债务到期高峰，预计大宗商品单边大幅上涨的可能性小，PPI环比或将温和上涨，但同比增幅3月以后维持负增长数月的可能性大；受此影响，预计非食品价格大幅上涨的可能性小。

　　综合来看，评论认为今年上半年的通胀风险小，对宏观经济政策的制约十分有限。

　　（《证券时报》快讯中心）