基本面向好，市场人气逐渐恢复

　　指数展开“清洗浮筹”的拉升行情

　　自1月初期指反弹以来，已持续了近两个月的时间。在央行“降准”以及2月汇丰PMI连续3个月回升的利好消息刺激下，本周三期指出现较大幅度的上涨，并突破了近两周的横盘整理平台2500—2560一线，量价齐升冲过120均线阻力位，昨日继续保持上行格局。笔者认为，期指多头行情有望延续。

　　经济增长出现向好的迹象。汇丰中国2月PMI为49.7，连续三个月回升，显示出内需对经济增长的拉动作用。虽然出口贡献度受欧债危机以及全球经济放缓影响持续走低，但出口下滑的情况自2008年全球金融危机之后就一直存在，只是在经济增长低迷时其影响被放大。因房地产调控而减少的投资，在2012年有望在调结构以及产业扶持方面有所回升。经济平稳回落已被市场预期所消化。

　　物价回落为货币政策微调提供了较大的选择余地，流动性紧张缓解助推股指走强。CPI已由去年最高的6.5%下跌至今年1月的4.5%，虽受春节效应的影响有所反弹，但物价回落趋势已现。随着“翘尾”因素的逐步减弱，物价回落将成为必然趋势。这也为刺激经济增长提供了较大的货币政策选择余地。降低存款准备金率、连续8周停发央票有望缓解资金面紧张状况，这将减少大额定存等低风险投资品种对股市资金的抢占。

　　技术面也显示出较2011年7月和10月两轮反弹的巨大差别，无论是权重板块表现还是主力持仓状况都有了较大的改观。2月8日沪深300指数冲过2500点之后，维持了9个交易日的横盘整理，上行乏力，但回调有支撑，显示了多头逐步强势的特征。

　　板块表现方面，银行股是本轮反弹的起点，之后在资源类板块如有色金属及煤炭股的推动下冲过2500点，电子信息类紧随其后，由于权重小并未能有效推动股指走高，却维持了市场盘整期间的亮点。本周地产板块启动，在利好消息推动下，股指再创反弹来的新高，板块的有序轮动有望助推行情延续反弹。

　　在近期连续利好的消息刺激下，指数展开“清洗浮筹”的拉升行情。随着市场人气的逐步恢复，期指有望持续走高，从而一举越过去年10月的反弹高点2780一线。（作者江宇飞单位：吉粮期货）