渝三峡A下调增发价 降幅过半

　　由于二级市场持续低迷，渝三峡A增发价大缩水。渝三峡A2月17日公告称，非公开发行调整为不超过8600万股，发行价不低于6.17元/股，预计募集资金不超过51600万元。

　　去年4月，渝三峡A公布的方案为拟发行不超过5062万股，发行价不低于13.81元/股，募资6.99亿元，投资5万吨/年环保节能涂料、1万吨工业涂料及营销网络区域管理中心建设三个项目。但由于二级市场持续低迷，导致无法实施。此次调整后的方案募集资金项目未变，控股股东化医集团同样承诺认购不少于本次发行数40.53%，金额由原来的28331万元，变为20911万元。

　　同时，渝三峡A公告表示，预计2011年业绩亏损1.1亿元～1.4亿元，而前渝三峡A业绩尚处于盈利状态。但公司的解释却似乎说服力不强。渝三峡A公告中对于业绩变动原因作出两点说明：一是公司油漆业务生产经营正常；二是子公司重庆三峡英力化工仍处于停产状态，经初步判断该公司资产存在减值迹象。

　　但有分析认为，主营毛利率下滑才是公司业绩大幅下降的主因。油漆业务是渝三峡A的主营业务，在今年半年报中油漆业务收入占比达96%，2010年报中占比更是高达97%。查阅渝三峡A的半年报发现，公司主营业务的8类涂料中有7类产品的毛利率同比都有所下滑，其中下滑最为严重的是硝基漆类，毛利率下滑18.66%。

　　行业毛利率下降，导致公司净利润直线下降，公司却仍然募集资金继续投资涂料行业，能不能成功增发是未知之数。某不愿具名的研究员认为，公司回避涂料行业毛利率的问题，原因之一可能是现在正处于增发审批关键时期。[专题链接：渝三峡A下调增发价 降幅过半]